自本月上旬信达澳银稳定增利A开放以来，市场上同类的半封闭债基优先份额(A份额)陆续迎来开放期。一年前，这些基金发行时是渠道的宠儿，曾有一日售罄的记录，此番打开申赎后能否再续辉煌？从收益率看,此类基金较同等收益银行理财产品风险稍低，在渠道仍具相当的竞争力。

　　收益与理财产品相若

　　根据记者统计，此次集中开放共有9只半封闭债基的优先份额，除天弘添利分级A每3个月开放申购赎回一次以外，其他都是6个月开放一次，从日程看，接下来平均每周都有两只基金开放.它们的收益率都以一年期银行定存利率加上一定的风险补偿收益,最高的为博时裕祥分级，估算年收益率为4.5%，最低的为天弘添利，约定收益率为3.9%。

　　从记者的采访中发现,此类定期开放的债基优先份额创设之初，就是为了争夺购买短期理财的客户群。德圣基金研究认为,因其期限相对较短，适合进行短期滚动理财。对于投资者来说，最为关注的还是与银行理财产品收益率的对比。以目前银行发售的半年期封闭债券理财产品收益率看，预期收益率为4.2%到4.5%，半封闭债基A份额中，富国天盈、国联安双佳、博时裕祥等收益率足以与其PK，其余的则略低于银行短期理财产品。但从门槛看，银行的此类产品十万起售，而基金公司则最低百元即可申购，对于普通投资者来说，申购基金参与难度更低。

　　风险较银行理财产品略小

　　与投资者不同，基金分析师更关注此类产品的安全边际，理论上讲，母基金出现一定程度的跌幅,A份额约定收益率将会受到侵蚀，据德圣基金研究中心测算此类基金的安全边际，天弘添利A的安全边际最高，母基金下跌32.69%时其约定收益才会收到侵蚀，博时裕祥的安全边际相对较低，跌幅为18.22%时会受侵蚀。不过根据wind统计，从2003年至今季度间的最大的跌幅也不到6%，远远低于A份额的安全边际，今年以来这些母基金的收益率均超过3.5%。也就是说，上一个开放日所承诺的约定收益率均可兑现。

　　“银行的债券理财产品属于浮动收益的非保本品种，其投资组合不透明，也无法定期公布净值，事实上要获得同样收益，投资者所承担那的风险比半封闭的分级债基A份额要高得多。因此此次陆续开放的分级债基A份额还是具备相当的竞争力的。”有基金分析师告诉记者。