经历三季度的短暂“变脸”后，债市收益率水平重回历史均值上方，综合政策面和资金面的状况，业界一致认同高等级的信用债将迎来布局机会。目前在募的银华中证中票50指数债券基金是国内唯一一只中期信用债基金，其拟任基金经理张翼指出，经过三季度债市调整后，债券配置价值再度凸显，相对而言更看好信用债，而在债市持续扩容背景下，运作透明、风险及费用更低的债券指数化投资将渐入佳境。

　　去年全年，资金面阶段性紧张贯穿全年，很多银行理财产品持有部分高收益的信托产品或者高收益的票据，这些品种到今年三、四季度将逐步到期，而目前的信托或者票据类产品可能已无法达到此前的高收益水平。张翼指出，“我们预计这些银行理财产品很大程度上会转战信用债市场，特别是中票。从利率市场化的角度来讲，信用债是一个供需两旺的态势，因此，相对于利率产品来讲，我们更加看好信用品种。”

　　综合看来，张翼认为债券基金仍然具有投资价值，而指数化的债券基金相对于其他传统方式的债券投资相对优势更加明显，以银华中票50为例，主要体现在：第一，采用指数化运作，投资组合非常透明；第二，风险较低，从风险排序来讲，仅次于货币市场基金；第三，费用较低。主动型的债券基金可能各项费用加起来超过1%，但是银华中票50的管理费和托管费只有0.5%，并且C类认购费为零，投资者持有满30天后，赎回费也为零，大大降低了交易成本。

　　虽然指数债基具有诸多优势，但在我国仍是稀缺产品，加上正在发行的银华中票50 也不过五只。而从美国市场看，被动的债券指数基金规模超万亿。对此，张翼分析指出，这主要是因为银行间债券市场之前容量较小，二是债市流动性不像股票资产那么好，迄今为止，债券市场仍属于一个纯机构参与的市场，散户没有办法参与，也在一定程度上限制了市场容量和流动性。但2008年开始，中票市场发展，其兼具了品种的收益性和流动性，这也为银华中票50基金的设计和投资提供了前提条件，在此前提下的债券指数化投资未来前景广阔。