昨日，央行在公开市场上以利率招标的方式开展了1450亿元的逆回购操作。至此，本周央行实现净回笼资金1010亿元。业内人士指出，虽然本周逆回购到期量创年内单周逆回购到期量新高。但由于第四季度财政存款投放频率加大，外汇占款有所回升，目前资金面维持在较为宽裕的状态。

　　净回笼1010亿元

　　昨日，央行共进行了1450亿元的逆回购操作，资金投放规模约为周二的一半。其中包括650亿元的7天期品种和800亿元的14天期品种，中标利率分别为3.35%和3.45%，继续与前期持平。

　　上周，央行在公开市场上净投放3790亿元，单周资金净投放历史新高。本周虽然逆回购到期量巨大，央行仍选择缩量发行逆回购，实现资金回笼。业内人士指出，两周投放和回笼规模的对比，彰显出央行使用逆回购工具来流动性调控更趋灵活。

　　未来资金面乐观

　　由于11月资金面预期向好，央行适量回笼在市场预料之中，未改资金面平稳态势。昨日，银行回购定盘利率小幅反弹，但仍维持在较为宽松的状态。根据中国外汇交易中心的数据，截至昨日上午11:00，回购利率隔夜品种小涨0.4个基点至2.59%，7天品种涨16个基点至3.31%，14天品种涨9个基点至3.39%。

　　WIND数据显示，本周公开市场到期逆回购达5330亿元，可供对冲的央票为100亿元，市场到期资金创年内单周逆回购到期量新高。加上周二已投放2770亿元资金，央行本周在公开市场上将实现回笼1010亿元。

　　上周，因受月末因素以及财政存款上缴等因素冲击，市场流动性骤紧。因此央行在公开市场净投放资金3790亿元，释放资金规模相当于一次降准。

　　央行

　　20周连续滚动逆回购

　　而截至本周，央行已连续20周连续使用滚动逆回购工具，这是2001年以来滚动使用逆回购时间最长的。WIND数据显示，2000年~2001年期间央行曾连续使用逆回购操作15周。

　　业内人士预计，本周五将发布的10月经济数据将进一步反映经济趋势、通胀维持低位。业内人士指出，第四季度仍存在降准的必要性，但是时点难以确定。短期来看，出于维持资金面稳定的需要，央行仍将继续采用滚动逆回购方式平抑资金面，使用降准、降息等货币政策手段的可能性小了很多。

　　专家：

　　年底前存款投放力度将加大

　　兴业期货的分析师杜鹏指出，在未有新政策出台之前，货币政策不会发生大的改变，基本上会维持在不松不紧的基调，不会轻易动用降准。

　　下周将有约4000亿元逆回购到期，而到期央票为520亿元，资金对冲压力较大。不过，对于第四季度最后两个月资金面，业内人士普遍较为乐观。分析师指出，由于财政存款投放力度将有所加大，再加上外汇占款回升，未来资金面状况将会明显好转。