“5月份我国金融机构新增外汇占款234.31亿元人民币”，央行日前公布的这个数据，令那些担心5月份外汇占款将延续4月份负增长态势的人，松了一口气。

　　外汇占款自去年下半年以来起伏较大：去年四季度，受欧债危机恶化等多重因素影响，我国外汇占款曾连续3个月下降；今年前3个月，外汇占款由负转正，其中，1月份，外汇占款增加1409亿元，2月份新增251亿元，3月份增加1246亿元，但到了4月份，尽管对外贸易顺差184.2亿美元，实际使用外资(FDI)为84亿美元，但4月份外汇占款反而减少了605.71亿元，出现了令人惊讶的负增长。

　　如今，5月份的外汇占款扭转了4月份负增长态势，转负为正。尽管与去年一季度前外汇占款月均增长3000亿元左右的水平相比，5月份的增幅微不足道，但由负转正的变化，还是引起了很多人的关注。

　　是什么原因导致了5月份新增外汇占款的正增长？

　　表面看，与4月份一样，5月份我国进出口同时创出月度新高，并实现贸易顺差为187亿美元。同时，商务部公布的数据也显示，5月份全国实际使用外资金额92.3亿美元，同比增长0.05%。5月份贸易顺差，加上实际使用外资(FDI)累计279亿美元，这似乎成了支持5月份外汇占款小幅回升的基础。

　　然而，与4月份外汇占款负增长的背景相似，5月份人民币汇率从5月2日的高点6.2670元兑1美元，贬到5月31日的6.3355元，人民币对美元中间价累计回调591个基点，累计贬值逾1%。按理，人民币表现出的贬值态势，将会使企业和个人更愿意持有外汇，比如保留美元，售出人民币，而企业和个人结售汇意愿的降低，也将直接导致外汇占款增长受到限制。这个因素在4月份外汇占款负增长中扮演了重要角色，何以与5月份背景相似，而外汇占款却出现了正增长？

　　其实，尽管5月份与4月份一样，都面临相似的国内外经济形势背景：国际金融危机的深层次矛盾尚未消除，新的风险又在形成和积累，欧债危机持续恶化，国内需求相对疲弱，实体经济下行压力较大。在这样的背景下，人民币对美元贬值预期暂难扭转，国内短期国际资本流出的压力也难以消除。

　　但5月份与4月份的最大不同之处在于：5月18日至20日，国务院总理温家宝在武汉市就经济运行情况进行调研并主持召开六省经济形势座谈会时明确提出，要“把稳增长放在更加重要的位置”。也正是从这个时刻开始，包括推进结构性减税、扩大民间资本投资范围、一批重大项目审批提速等在内的一系列“稳增长”刺激举措密集推出，而专家们也纷纷预计，中国经济将在二季度探底，三季度企稳回升，中国经济基本面将支撑人民币币值稳定。

　　人民币币值将保持稳定的预期，稳定了5月份那些担心人民币进一步贬值而试图流出中国的短期国际资本的预期，也稳定了外汇占款的增长。而随着“稳增长”政策力度的不断加强，人们普遍预期中国经济增速有可能在6月份止跌企稳。加上希腊三政党已达成联合协议，承诺不退出欧元区，欧元区不稳定因素减少。因此，短期国际资本在5月份流出的步伐明显放缓，6月份也可能继续保持放缓态势。而5月份外汇占款的由负转正，不仅拓宽了基础货币投放的渠道，增加了银行体系流动性，也为央行在公开市场灵活调拨资金留出了空间。

　　不过，尽管5月份外汇占款由负转正，但毕竟234.31亿元的增量是2002年6月以来最少。并且，今年前5个月，外汇占款共增长2534.29亿元，月均增长仅506.86亿元。由于前5个月的外汇占款明显低于去年同期，因此，为弥补市场流动性缺口，央行今年已两次分别下调存款准备金率0.5个百分点，累计向银行体系释放了近万亿元资金。目前来看，6月中旬以来市场资金面持续趋紧，显示6月份外汇占款增量仍不甚乐观，加上7月公开市场到期资金量不多等因素，不排除有关方面为了保证“稳增长”目标的实现，而采取通过政策工具组合等手段，释放流动性，减轻银行吸存压力，刺激银行放贷意愿，确保铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设项目推进，从而进一步增强金融支持实体经济的力度。