核心观点

　　◆ 一般而言，白银期货的影响因素主要有供求因素、国际政治经济形势及基金持仓等。

　　◆ 投资者在操作白银期货时，一要注意轻仓操作，二要注意设置止损，在行情反向时，不要有侥幸心理。

　　白银期货上市以后，投资者又多了一种投资的渠道。

　　中期研究院研究员孙丽颖表示，受到全球经济衰退以及欧债危机拖累，上市后白银期货价格经历了连续下滑，随后虽有所企稳，但整体仍维持震荡行情。

　　由于对白银的认知度较高，白银期货吸引了众多投资者的注意。但上海中期贵金属分析师李宁提醒，对于一个期货新手来说，在正式操作白银期货之前，一要注意控制风险；二要在正规的期货公司开户；三则要重点防范非正规的地下炒银公司。

　　李宁说，期货交易实行保证金制度，能够“以小博大”。而且，期货是双向交易，既可以做多，也可以做空。因此，期货交易具有放大交易盈亏的特点，相对于股票来说，期货属于高风险、高收益的投资品种。

　　对比黄金和白银，黄金的金融属性和避险属性要强于白银，就白银而言，其商品属性强于其金融属性。“白银用途广泛，既包括了饰品和投资，又有大量的工业用途。”金顶集团总裁李珩迪说，“有70%的白银需求量来自工业。”

　　一般而言，白银期货的影响因素主要有供求因素、国际政治经济形势及基金持仓等。

　　李宁认为，从基本面来看，目前供求因素对白银走势的影响正在逐渐淡化。“白银更多的是受到国际宏观形势变动、美元指数走向、美联储货币政策变动及基金持仓变动的影响。”

　　“目前全球主要央行正在或已经推出宽松政策来促进本国经济发展。”李宁说，充裕的流动性及信用货币贬值的预期将令白银几乎在每次大跌后都会迎来逢低买盘。

　　从合约本身来看，白银期货的门槛相对较低，白银期货每手是15千克，上海期货交易所规定白银期货最低交易保证金为合约价值的7%，期货公司一般在10%至15%左右，所以，白银期货每手保证金约在1万多元。

　　“这相对于黄金期货每手4万元左右的保证金来说，投资门槛大大降低。无论投资者进行单向投机或者套保套利所需的资金均不高。”孙丽颖表示。

　　“通俗点说，白银是‘平民的黄金’，比较适合中小散户投资。”李宁说。

　　“白银价格波动率相比其他金属都要大。”孙丽颖表示。据介绍，中期研究院统计了2001年以来国际白银价格的波动率，其价格波动率平均值为1.44%，最大值为18%；同期黄金平均波动率为0.86%，最大值为10.69%；铜平均波动率为1.39%，最大值12.44%。

　　此外，近几年来随着白银投资需求的增加，白银价格波动率也在逐年增加。孙丽颖说，单边的投机可能并不适合普通的投资者，建议投资者应该尽量降低杠杆比例，或者采取对冲的方式进行投资。“特别是对于没有经验的投资者，刚开始介入最好选择对冲的方式，比如套利或者套保。”

　　李宁认为，白银期货投资者更需要关注国际经济形势的变动。“实物白银投资，一般是中长期持有，而白银期货由于是保证金交易，放大了收益和风险，再加上波动性较大，所以万一方向做反了，就比较被动。”她建议，投资者在操作白银期货时，一要注意轻仓操作，二要注意设置止损，在行情反向时，不要有侥幸心理。