持续半年之久的债券小牛市又迎来新高潮。受存款准备金率下调影响，利率产品、信用债收益率普遍下行，收益率曲线呈现牛市变陡走势。农银信用添利债券基金拟任基金经理吴江认为，央行年内第二次下调存准率再次确认了流动性拐点，债市将仍处于牛市阶段，其中中低评级的信用债投资空间更大。

　　“目前经济超预期下滑的态势已经引起决策层的注意。温总理近期调研中部六省，强调把稳增长放在更重要的位置。我们判断，未来货币政策释放可期。”吴江表示，“反映在债券市场上，货币政策的进一步放宽将为无风险利率曲线的下行打开空间，这实际上又拉开了信用债的信用利差，给信用债的利率下行打开了空间。”

　　在利率债和高评级信用债高歌猛进之后，吴江认为，中低评级信用债有望接力牛市下半场，“一般而言，在经济寻底的过程中，利率债先涨，然后是高评级的信用债，最后是低评级的信用债。因为在经济下滑的过程中，随着投资需求的下降，无风险利率先下行，此时由于经济低迷，中低评级的企业存在信用风险，信用利差还维持得很高。但是随着经济触底缓慢复苏的过程，企业的信用水平在改善，中低评级信用债将加速上涨”。