受法国、希腊大选影响，投资者对欧债危机可能进一步恶化的预期上升，恐慌情绪再度笼罩全球金融市场，股票、大宗商品等风险资产全面大幅下挫，就连被誉为“避险之王”的黄金也难独善其身，不仅跌回“千五”时代，还创下了今年新低。回落“千五”的黄金是否还有投资机会？

　　金价创出年内新低

　　欧洲债务危机阴云在希腊等欧元区国家大选之际再次袭来，原先被认为最能抵御动荡的“避风港”黄金却疲弱不堪，不仅苦苦支撑的每盎司1600美元关口不保，纽约期金主力合约已经跌至每盎司1540美元附近，创出年内新低。

　　与此同时，国内金价受到全球市场的带动也出现了大幅下跌，上海黄金交易所黄金现货已经跌破每克320元大关，同样创出年内最低。黄金原料价格下挫，也拖累了长期坚挺的国内黄金饰品零售价，近几天国内各地纷纷调价，零售黄金饰品价格已经跌破每克400元大关。“金价‘跌跌不休’，推手是美元。”兴业银行贵金属分析师蒋舒说，近期金价下跌的最直接原因是美元汇率的走强，美元指数站上80与金价跌破1600美元关口同步。

　　恒泰大通研究中心认为，近期金价持续下跌的基本面因素有二：趋势因素是美国失业率持续下降，从而使近期美国推出第三轮量化宽松货币政策的预期降温，美元持续贬值的动力大不如前。突发因素则是法国和希腊政局变化使得市场再起欧债担忧，导致欧美股市连续下跌，股市恐慌情绪升温在外汇市场上造成欧元下跌，从而推动美元强劲上涨，包括原油、黄金等全球商品则直接被打压。

　　“金牛”变“大熊”？

　　进入新世纪，国际金融市场上出现了“黄金时代”，金价从每盎司不足300美元，11年里最高涨至1900美元以上。牛市“拐点”论不绝于耳，尤其本轮下挫，市场更加担心：十年黄金牛市，终将迎来“熊出没”？

　　上海金业分析师金多利说，近期的金融动荡导致长期盘桓于每盎司1600美元上方的现货黄金最终破位，形成下行态势。虽然对市场信心有所冲击，但并不能判断牛市格局被打破。

　　他分析，此轮黄金破位的原因更多地来自于消息面的短期刺激，甚至不排除部分投机基金的炒作，而非奠定黄金牛市的根源——宽松货币政策的改变。

　　从近年来世界各主要经济体应对经济下滑的举措来看，大多都在重复着降息—控制通胀—再降息的循环。“无论是欧洲、美国还是新兴经济体，面对经济危机，缓慢地进行经济结构调整远不如直接的‘印钞刺激’那么有效，虽然后者以损害未来的经济利益为代价并带来持续的通货膨胀。正是在这种政策循环作用下，宽松一度成为金融市场动荡时的‘定海神针’，股票、大宗商品、黄金、债券等金融资产也都围绕着市场对各国宽松政策的预期大起大落。”金多利说。

　　申银万国分析师牛野也认为，金融危机以来，全球信用货币体系出现了问题，而黄金作为唯一的非信用资产，其价值和作用无可替代，现在新的全球货币体系还没有建构起来，这决定了黄金牛市不会“退潮”。“判断黄金进入熊市并没有依据，而且为时过早。”蒋舒说，全球金融动荡依旧、通胀预期压力依然很大、经济复苏存在不确定性，加上地缘政治突发事件出现的可能性增加，这些因素都是支撑黄金作为保值避险工具受到追捧的条件，这些基本面未改，黄金很难改变牛市形态。

　　黄金投资三要领

　　严格来讲，黄金虽然具有保值避险的特性，但与别的投资品一样，首先不可能“只涨不跌”，其次“追涨杀跌”的投资方式风险也很大。“尤其是目前高金价的背景下，金价波动幅度肯定越来越大，风险也相应增加，追涨自然不可取，而杀跌的成本也很高。”金多利指出，近期黄金投资，不妨关注“跌出来的机会”，虽然不能盲目抄底，但深跌后可能带来好的投资机会。

　　业内专家建议，目前黄金投资有三大要领：

　　首先，要高度关注美元。金价近期连连下跌其实给了投资者很好的启示，那就是不对照美元去看黄金便会“雾里看花”，如果用黄金“避险”思路去分析，可能得出的结论是相反的。从美元角度去解析金价波动，就很容易判断出欧债担忧升级和欧美股市下跌，必然会导致近期金价下跌。

　　其次，投资策略要谨慎。虽然黄金长期牛市格局未改，高金价依然有强劲支撑，但并不意味着短期金价再次深跌的可能性不存在，所以不宜以“抄底”的心态去“赌”金价上涨，否则可能遭遇短期风险。

　　再次，选对投资工具。不少市场人士认为，金价如果跌破“千五”，机会可能大于风险。但要抓住黄金投资机会，最关键的不是金价判断，而是选对适合自己的投资工具。具有较好的投资技术和风险承受力的投资者，或许可以选择杠杆类的双向交易投资品，如黄金期货、黄金T+D；而对于普通投资者而言，如果选择低风险、长周期的投资品，如实物黄金，则把握要大得多。