上周上交所国债市场小幅上行，本周一上证国债指数小幅上涨，收于132.92点，上证企债指数较上周五微跌了0.01点，收于151.91点。

　　资金面上，央行已经连续18周停发央票。央行上周进行了650亿元逆回购操作，考虑票据到期因素后，央行实现净投放1170亿元，净投放金额是最近几周的两倍左右。上周650亿元人民币7天期逆回购中标利率为3.53%，低于同期二级市场质押式回购加权利率30个基点左右，央行此举旨在引导市场利率趋于合理，对市场利率具有较大的指导作用。

　　基本面上，最新公布的4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，这是该指数连续第5个月回升，并创下了13个月来的新高。作为经济运行重要先行指标，PMI的持续回升预示着未来我国经济增长速度或将止跌企稳。从这一角度说，近期央行不可能急于向市场投放货币。因此，近期央行至多小幅下调存准率一次，不可能持续动用宽松的货币政策。

　　二级市场方面，上周股市在交易所下调交易费用的利好刺激下大幅上扬，银行股可转债再度走强。截至上周五收盘时，中行转债较节前上涨了0.68元，收于98元；工行转债较节前上涨了0.84元，收于112.68元。短期内股市仍有进一步的上涨空间，可转债品种也会随之上扬，存在较好的短线机会。