编者按：做大规模、上市融资是否是城商行发展的终极目标？在金融脱媒和财富管理均愈演愈烈的大环境下，传统的规模扩张模式是否适合后起之秀的城商行？城商行能否跳出现有框架吸取新的发展思路？带着诸多问题，证券时报记者日前兵分三路调查当下城商行经营状况，广征全球范围内中小银行发展模式，希望能为城商行这一特殊群体的未来出路提供有价值的参考。

　　在2010年农行和光大银行成功上市之后，除3家政策性银行仍待商业化改造之外，中国境内剩余尚具上市能力的银行主要是城商行和农商行。

　　公开资料显示，在城商行中，除北京银行、宁波银行和南京银行在2007年成功登陆资本市场之外，迄今为止再也没有成功上市的案例；在农商行中，亦仅有重庆农商行于2010年底绕道H股市场实现上市梦想。“从财务指标来看，不少城商行和农商行已达到上市要求。但是，在2007年首批城商行上市中出现的一系列问题，以及监管层对未来城商行发展定位的考虑，导致后续的城商行上市困难重重。”华南某券商研究员对记者表示。

　　尽管困难重重，争取做大规模并成功上市以及通过上市再滚动发展，仍是当下多数城商行共同选择的发展路径。

　　内外交困

　　目前城商行无论在内部管理架构上，还是外部市场环境等诸多方面，均面临相当大的挑战。

　　据证券时报记者不完全统计，目前国内城商行和农商行层面能够引入境内或者境外战略投资者的尚属凤毛麟角。在城商行中，只有上海银行、北京银行、广州银行和烟台银行等引入外资战略投资人；在农商行层面，则只有常熟农商行引入了交通银行作为战略投资者。

　　受访银行人士称，是否具备商业经营的战略投资人，在很大程度上可以决定一家地方性中小银行的战略视野和战术动作。引入交行作为战略投资人的常熟农商行是一个典型例子，国有大行相对规范的内部风险控制和外部的业务架构对其帮助很大。交行在常熟农商行的投资回报也很可观，形成了良性互动。

　　而另一个极端则是，去年以来在货币政策从紧的大趋势下，多家城商行纷纷曝出内控管理的漏洞，且集中在容易伪造凭证的票据业务之上，比如齐鲁银行和烟台银行先后被媒体曝光的伪造票据案例。

　　上述受访银行人士表示，内控方面的问题很难在朝夕之间解决，这和城商行现有的股权结构、经营模式以及人员素质等各方面因素息息相关。相比之下，已引入外资战投的银行管理更加规范一些，“从某种意义上讲，引入战投就是引入一个独立的监督机构，有利于提升城商行整体风控能力。”

　　但实际上，城商行面临的挑战已不完全来自内部，外部市场环境的剧烈变化亦将对城商行未来的发展带来冲击。

　　今年一季度以来，国内商业银行的理财市场就掀起了一股“城商行旋风”。银率网的统计数据显示，今年一季度城商行理财产品的发行突飞猛进，共发行1437款理财产品，占比26.2%，环比增长1631.3%。

　　与之对应的是，国有银行同期仅发行1712款理财产品，占比31.2%，环比下降20.2%；股份制商业银行发行2224款产品，占比40.5%，环比下降7%；外资银行发行120款，占比2.1%，环比下降91.1%。从城商行发行的产品特征看，以往为股份行所大量采用的货币市场类、债券类等保本型理财产品成为主力，但收益率普遍比同期股份行和国有行的产品略高。

　　“今年揽存的压力大，这跟往年不同。”华南一家城商行个人业务部负责人表示。实际上，由于城商行在区域市场的分支行网点远比大行和股份行密集，城商行通常不容易直接感受到资金面波动带来的压力。以3家上市城商行数据为例，过往几年在股份行贷存比普遍逼近红线的情况下，这3家城商行的贷存比一直维持在65%左右的合适水平。由于存款不愁，以往甚至有股份行与城商行在理财产品方面开展合作——由股份行设计理财产品，由城商行代为分销，并将理财产品的资金以同业存款的方式存入股份行。

　　业内人士称，今年的这种反常局面或许意味着城商行的经营环境出现了变化。“储蓄率的下降可能从沿海慢慢向中西部蔓延，城商行稳定的存款优势在大环境变化之下也会弱化。所以，城商行如何在个人业务和财富管理业务上做出调整，就非常有必要。”

　　而这一趋势，恰与目前国内大多数城商行埋头探索的扩大资产规模，实施跨区域经营的道路正好相反。业内人士称，“跨区域经营的确能够为城商行带来增量的资金来源和信贷资源，但实际上这只是将现有的矛盾向后推延，并不能完全改变城商行业务模式和收入来源都比较单一的现状。”

　　值得庆幸的是，有部分城商行已意识到异地扩张的风险所在。证券时报记者了解到，南京银行2009年一度有意欲落子深圳，以将触角从长三角领域延伸至珠三角领域。但经过较长时间的市场调研后，考虑到深圳弹丸之地的竞争激烈程度，南京银行果断放弃了这一计划。到目前为止，南京银行除在北京设立4个营业网点外，其余网点均位于长三角地区。

　　规模增长一条路

　　自2003年第二轮国有行改革启动以来，在存贷利差稳定的市场环境下，做大资产规模成为国有行盈利的不贰法宝。这一捷径，几乎被城商行完全照搬。

　　以近年来异地扩张迅猛的北京银行为例，Wind数据显示，该行2004年总资产规模为2029亿元，此时该行尚未启动跨区域经营。一直到2007年上市，该行总资产规模才稳步增至3542亿元。随后，该行总资产规模急剧增长：2008年达4170亿元，2009年跃升至5335亿元，2010年进一步增至7332亿元。若以2004年作为起点，那么北京银行的资产规模在6年内增长超过了两倍。

　　这一策略带来了净利润显著增长。除2009年因受金融危机冲击，净利润仅增4%以外，北京银行2005年～2010年中的其他年份净利润增速均在35%以上，最高时甚至达70%。

　　对此，北京一位银行业研究员说，在同期上市的城商行身上也能看到类似情况，大行在这段时间采取的策略也基本如此。不同的是大行全国布局早已完成，规模扩张并不会带来ROE显著下降，“这些城商行等于是在数年时间内，重走大行和股份行以往多年布局的道路”。