国际金价上周创下30年来的最大单日跌幅，算得上金融市场有史以来最大“黑天鹅”事件。但奇怪的是，受到重创的金价此后非但没有继续下跌，反而出现了不算势弱的反弹。一个哈姆雷特式的问题令投资者感到迷惑，到底是该买，还是该卖？分析者预测，在未来一段时间内，黄金价格将被长期固定在1400美元/盎司左右，直至新的经济周期出现。对于已经购买黄金的人，在没有刚性流动性需求前，暂时先不要抛出。而对于试图抄底买黄金的投资者，还需冷静观察。

　　首先，造成金价韧劲十足有两个主要原因：

　　其一：个人投资者抄底。黄金价格跳水后，接盘的散户形成了一股特殊的强大力量，将金价从悬崖边硬生生地拉了回来，令华尔街黄金炒家大跌眼镜。这些散户，主要集中在多元文化融合、具有大量人口的印度和中国以及中东地区。从他们各自的文化渊源来看，黄金具有神奇的魔力，扮演着人与人交往的融合剂。特别是在社交活动中，如婚礼、生子、节日或一些特别重大的庆典中，赠送黄金制品，已经成为很多地方的风俗习惯。因此，令西方世界惊讶的是，在国际金价暴跌后，从孟买、安卡拉、伊斯坦布尔，到阿布扎比、迪拜和北京，普通消费者构成强大的支撑力，成功地抵住了华尔街抛售黄金的狂飙。

　　其二：世界仍然不太平。在新一轮的黄金价格波动中，从事零售的商贩们丝毫不着急。他们深知，世界仍然不太平，中东和亚太，仍然处于多事之秋，总会有危机出现。当危机来临之时，也是金价波动之际。此外，庞大的黄金实物市场，往往是少数受美国制裁国家的洗钱之地。最近几天，黄金价格暴跌之后，来路不明的大买家在土耳其购买了大量黄金，用货船经由阿联酋返回中东某地。但这个数量相较去年同期，仍然是小数。在2012年中，土耳其对伊朗和阿联酋的黄金销售平均每月的总价值为110亿美元。

　　再看动荡不安的货币市场。黄金价格也受到两个增值因素的影响，首先，对于流动性宽裕的判断，它最重要的参考标准是欧元。欧元目前是世界上问题最多的货币系统，它随时都有可能出现崩溃的可能。“欧猪五国”的失业率几乎全部达到了25%以上的社会危机临界线。

　　在这样形势中，各国央行不可能停止大规模货币宽松救助计划。在零利率的环境中，为了防范通胀，黄金所扮演千年的“通胀杀手”职责仍然未有太大的变化。其次，对于美元价值的判断。众所周知，伴随着人民币的崛起，美元的环球储备货币地位正在进一步受到挑战。疲软的经济和高企的失业率，均使人们开始意识到，美国经济无法再主导世界，未来的希望也不大。持续走低的美债收益率不可能永远保持低值。在这种预期之中，各国央行开始逐渐减少美元储备，增加其它储备。在国际货币环境仍然不完善的前提下，黄金则是最好的战略选择。

　　正因如此，面对黄金充满韧劲的反弹，华尔街的对冲基金和投行也开始悄悄建起了多头仓位。

　　不过，值得一提的是，对于发展中国家的央行来说，黄金热卖，却并不是一件好事。因为居民购买之后，往往选择将黄金压在箱底，而不是拿出来用于流动和投资。以土耳其为例，该国已经超越中国，紧随印度和美国，成为全球第三大黄金消费市场。该国居民手中的黄金总价达到1150亿美元。试想，如果这些黄金变为货币，存在银行中产生流动性，将会对该国的经济产生巨大的推动。一旦经济形势好转，主要央行退出宽松政策，市场上就会出现转机，新的投资机会涌现之时，就是第二轮黄金抛售狂潮到来之日。