中国央行周二通过逆回购操作向市场共注入人民币1250亿元，继续以较大的投放力度稳定月末资金面。继上周央行于公开市场实现资金净投放2780亿元之后，货币市场资金极度紧张的“警报”已经逐渐解除。因此，央行持续的大规模逆回购动作，为月末的资金面服下“定心丸”。

　　28日进行的7天期逆回购利率持平于上周四的3.40%，而14天逆回购利率则较上周四下行5个基点至3.55%，显示出当前市场资金面正在企稳，资金成本正在下降。

　　本周到期的逆回购规模达人民币2500亿元，而可用来对冲的到期央票和正回购为310亿元，因此本周公开市场的资金缺口为2190亿元。通常情况下，由于月末银行揽存冲动以及备付资金的需求增加，资金面波动较大，料本周四央行将继续进行较大规模的逆回购操作。

　　上周受财政存款上缴以及新债供应压力增加等因素影响，资金面骤然紧张，对此，央行上周以罕见力度进行了3650亿元逆回购操作，相当于一次降准释放的资金量，最终在公开市场实现资金净投放2780亿元，这也是央行连续第三周投放资金。

　　得益于央行的“慷慨解囊”，资金面从上周的下半周开始解冻。持续的逆回购操作已大大减轻了市场对资金面的担忧，交易员们普遍表示，平稳跨月应该不是问题。

　　不过，未来一段时间内，市场认为中国央行已不大可能实施降准。上周央行天量逆回购在有效减缓流动性压力的同时，也基本打消了市场的降准预期，使得市场逐渐接受央行近期以“逆回购”替代“降准”调节流动性这一事实。