央行三年来首次下调存款准备金率明确微调政策

　　昨日，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点， 明确发出货币政策微调信号。大型金融机构存款准备金率调整后为21%。按照央行公布货币最新数据显示， 本次准备下调将为市场输送约4000亿元的流动性。分析预计此举将为银行体系内流动性松绑，有效缓解资金困局为市场输血。

　　本次央行存款准备金下调为三年以来首次。

　　针对本次存款准备金下调， 申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇对记者表示，之前市场大家普遍预测存款准备金率会调整，但是调整的时间点略早于预期。主要可能受到今日公布的采购经理人指数PMI数据低于预测影响。

　　分析认为， 此番调整存款准备金率，主要原因是由于10月份外汇占款环比大幅减少259亿元， 货币被动收缩，经济加速下滑的风险增大，因此有必要开闸对冲。“从央行此次下调存款准备金率来看，11月份外汇占款大幅减少的可能性比较大。”

　　李慧勇说，当前的货币政策可以说是从“定向宽松”过渡到“全面对冲”。至于下一次调整存款准备金率的时间点，则取决于外汇占款是否继续下降。 李慧勇还预计，11月的居民消费者物价指数CPI会加速回落到4.2%上下，这为政策松动提供了较大空间。

　　政策预期：

　　将继续下调

　　汇丰银行报告分析，市场多数研究机构认为货币政策全面放松的可能性并不大，货币放松主要体现在“微调”以及“定向宽松”方面。预计2012存款准备金将下调2次以上。

　　昨日在北京召开的“2011世界经济展望论坛”上，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，今后应坚持稳健的货币政策。“稳健的货币政策，主要是确保实体经济保持8%至9%的合理速度的货币供应。”夏斌认为，微调并不意味着简单放松银根和总量政策，而是针对目前金融市场融资效率不高，在调控货币供应量的同时，又在调控贷款规模、调控社会融资总量等。

　　楼市影响：

　　有待观察

　　由于持续的货币紧缩和市场调控，房地产市场资金已捉襟见肘。因此，此时供应开闸有望给楼市带来生机。不过，有专业人士表示，房地产调控政策如果不松，放出来的资金还是难以进入楼市。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭接受记者采访时表示，国家的调控政策不会松动，因此，存款准备金率小幅下调应该对楼市起不到救市的作用。不过，亚太城市发展研究会政策研究中心主任谢逸枫对记者表示，“这有可能改变市场对未来的房价预期，有购房者会担心，限购和房贷利率下调可能会随之而来。”

　　股市影响：

　　明显利好

　　今年以来A股连续跌跌不休多跟市场资金供应有关，而央行在PMI公布前突然宣布下调存款准备金率将直接利好股市。

　　央行下调存款准备金的消息公布后，国际市场迅速做出反应，欧洲股市直线拉升超过1%。截至记者发稿，法国CAC指数上涨1.16%，英国金融时报100指数涨1.02%。周三美股盘前期指大幅上涨。北京时间11月30日21:40，道琼斯工业平均指数期货上涨290.00点，报11839.00点，涨幅为2.51%。

　　对接下来的A股走势，分析人士称，在下调存款准备金率和证监会辟谣国际板短期不会推出双重利好下，市场反弹可期。 (记者王亮、张忠安)