降低预期等待惊喜
柳暗花明又一村
总体业绩：
2001年以来最不乐观
原材料股：
受大宗商品不振拖累
科技股：
苹果业绩不佳打击巨大
房地产：市场回暖惊喜较多
非必需消费品：消费信心回升
金融业：盈利增长可达16%
在一片哀声中，美股迎来了二季报。和前几个季度一样，上市公司又在不断下调业绩预测，目前看来，第二季度可能是自2001年以来美股季报最不乐观的一次。
不过，在看淡业绩的同时，华尔街分析师们却在上调股价预期。一些人认为，企业最终业绩超预期的情况，以及美国宏观经济基本面的改善，可能推动美股后市继续走高。
⊙记者 朱周良 ○编辑 龚维松
预期一降再降 美铝再打头炮
和往常一样，美铝将在周一盘后发布首份季报。除了美铝，本周美股季报的一大重头戏将是银行股，摩根大通、富国银行都将在本周发布季报。
标普资本IQ公司的调查显示，华尔街目前预测，标普500指数成份企业第二季度的盈利同比增速可能为3%。就在三个月前的4月1日，有调查显示，标普500指数成份企业二季度的盈利增长可能高达7%，而今年年初时这一数据更达到9%。
迄今为止，美股业绩预报情况极其负面。截至上周五，汤森路透的统计显示，业绩报忧与报喜之比为6.5比1，几乎是以往平均水平的2.5倍还不止，也是2001年以来最不乐观的一次。截至上周末，标普500成份股中已发布业绩预测的111家公司中，有87家都发布了负面的预测。
从行业来看，分析师认为，第二季度，原材料和科技股可能拖累整体的盈利增长。受到大宗商品价格下跌拖累，第二季度美股矿业股的业绩可能表现不佳，预计盈利可能下降4%。
而科技股则可能受到个人电脑销售下滑拖累，包括惠普、戴尔在内的企业业绩可能受到牵连。而对科技股更大的拖累可能来自苹果公司。FactSet的统计显示，业界预计苹果第二季度的每股收益可能降至7.37美元，低于上年同期的9.32美元，未能推出更多新品是苹果业绩不佳的主因。苹果一家公司就占到美股科技板块约15%的权重，因此其业绩对整个板块的影响可想而知。据估计，第二季度美股IT板块的盈利可能下降5%。
从积极的一面看，房地产、非必需消费品以及金融等行业可能是第二季度带来惊喜较多的行业，主要受到消费信心回升等因素提振。据CNBC统计，美股非必需消费品行业二季度的盈利增长可能达到12%，而金融行业盈利同比增长则可能达到16%。
为惊喜创造条件 “超预期”大有可能
尽管预期较低，但从以往的经验看，不少市场人士认为，最终的业绩可能带来惊喜。
在每个季报期开始前，美国上市公司都要和华尔街分析师们玩“猫捉老鼠”游戏。对很多上市公司来说，发布强劲的业绩固然重要，但业绩超预期更为重要。也正因如此，很多公司通常都倾向于事先发布较为悲观的业绩预测，以期最终带给市场惊喜。
今年第一季度，美股标普500指数成份企业中，有大约73%的公司最终业绩超过了市场普遍预期，平均超预期的幅度达到5.1%。
奥本海默资产管理公司的机构策略主管伯克利表示，最新的财报季可能和第一季度如出一辙，即市场的预期显著下降。他预计，二季度美股上市公司盈利和收入可能都仅增长1%左右。
但伯克利表示，最终公布的上市公司盈利可能比市场普遍预期高出几个百分点，就像之前几个季度一样。不过，营收水平可能持平。
CNBC预计，总体来看，今年第二季度美股标普500成份企业可能实现26.41美元的每股收益，高于去年同期的25.67美元，并且创下有史以来第二高的盈利水平。
多空博弈依旧 华尔街看好后市
诡异的是，在分析师纷纷下调二季度业绩预测的同时，业界也在上调对股票后市的预期和股价目标。
彭博对11000多位分析师的调查显示，标普500指数成份企业第二季度的盈利可能增长1.8%，远低于半年前预期的8.7%。
但与此同时，这些分析师对个股股价目标的上调速度却创下两年来之最。以此推算，标普500指数今年余下时间可能上涨近9%，达到1777点附近。
彭博的数据显示，如果按照分析师们的最新预期，标普500指数的市盈率将升至16.4倍，但仍较25年平均水平低约12%。
多头们认为，对于更高估值的预期，表明分析师认同美联储主席伯南克的看法，即美国经济已获得足够强的增长动能。
管理着4000亿美元资产的摩根大通基金全球市场策略师塔尼亚斯表示，股价和市场信心有着紧密的关联，尽管目前市场总体的信心仍受到压制，但却明显处于上升阶段，同样的道理，美国经济复苏尽管缓慢，但却在不断改善。
空头认为，没有强劲盈利增长支撑的股价上涨，表明五年来的牛市已行至末路，下跌可能在所难免。另一方面，美联储趋于缩减宽松政策，对股市而言可能也会带来一定压力。
BTIG公司首席全球策略师格林豪斯认为，企业对未来盈利前景的展望至关重要，因为接下来美联储可能逐步缩减宽松政策支持。
在上周五的最新一份超预期的非农就业数据出台后，华尔街普遍认为，美联储最早可能在9月份就开始启动QE退出。大多数机构都认为，美联储可能在9月或10月开始缩减购债规模，在开始阶段每月缩减规模可能在220亿美元。美联储目前每月的资产购买量为850亿美元。
