经济春困股市来劲
越来越多的迹象显示，美欧经济正陷入所谓的“春困”期。
这对美国而言算得上是个“老毛病”了，过去三年美国经济频频遭遇的“春困”症状今年再度上身——从非农就业、零售销售、到制造业产出，各路重要数据纷纷出现较为明显的下滑。
在欧元区，最新出炉的4月份制造业PMI意外跌至46.5的四个月低点，德国4月份包括制造业和服务业的综合PMI创六个月新低。导致欧元对美元盘中直线跳水，失守1.30整数关。
更不用提欧元区小国斯洛文尼亚恶兆重重，债情似翻版塞浦路斯。就连不属于欧元的英国，也遭遇了50年来最寒冷的春天，可能因此陷入史无前例的第三次衰退。
困劲过去总有醒来的时候，一些嗅觉敏锐的投资人就提前打起精神，虎视眈眈，做好了随时抄底的准备。在经济数据疲软的背景下，美欧股市昨晚表现出乎意料。
大鳄嗅到抄底良机美股早盘狂飙百点
美国经济近年频频遭遇的“春困”症状在今年4月以来再度“上身”。从非农就业、零售销售、到制造业产出，各路重要数据纷纷出现较为明显的下滑。
经济学家表示，类似情况过去三年也曾出现。而现阶段，美国经济出现降温的主要原因是国内财政问题特别是自动减支和增税的拖累。不过，得益于国内房地产等领域的日益好转，以及欧债危机等极端危机的暂时解除，外界普遍看好下半年美国经济反弹。贝莱德等大型机构更是虎视眈眈，试图趁美股接下来可能出现的任何调整大举“抄底”。周二一开盘，道琼斯指数大涨超百点。
数据频频不及预期
4月份一开始，原本还势头迅猛的美国经济似乎一下子“泄了气”，各项主要数据都出人意料的疲软。
4月5日，美国劳工部发布的最新一份非农就业报告显示，3月份，美国仅新增就业88000人，为九个月来最低水平。一周后出台的密歇根大学美国消费者信心指数也骤降，4月份美国消费者信心指数降至72.3，创下九个月来最低点。同日发布的数据则显示，3月份美国零售销售骤降0.4%，为去年6月份以来最大降幅。紧接着，15日公布的美联储报告显示，全美3月份工厂产出意外下滑0.1%，2月份为增长0.9%。
甚至是很多人最看好的楼市，似乎也出现了疲态。22日出台的数据也显示，经季节性因素调整后，3月份美国二手房销量较上月减少0.6%。
本周五，美国将发布一季度GDP增速的初值。业界预计，第一季度美国经济仍有望实现3%左右的增长。但从最新的一批数据判断，已经开始的第二季度却令人担忧。
过去三年来，美国经济每年的这个时候似乎都容易患上疲软症，华尔街人士也形象地将此称为“春困”。不过，一些业内人士指出，今年的疲软并非在预料之外，近一个月来，经济学家一直都在预测经济增长放缓。
下半年形势或有好转
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，受到自动减支和税收增加等因素影响，今年美国的经济增长可能被拖累多达1.5个百分点，创1950年以来之最，当时美国在二战后军事开支的大幅削减也显著拖累经济。
3月1日，美国总规模850亿美元的自动减支全面启动。国会预算办公室预计，仅这一项就将削减美国今年的经济增长0.6个百分点。
不过，赞迪也表示，相比前几年，美国经济当前面临的威胁要小很多，因为希腊退出欧元区以及美国债务违约等方面的危机已大大缓解。IMF在16日发布的最新一份世界经济展望报告中指出，在欧美决策者采取了应对行动之后，欧债危机以及美国财长违约等极端风险兑现的可能性已经大大降低。
但无论如何，财政收紧对美国经济的短期冲击依然不容忽视，在经历了一个相对平稳的一季度后，二季度美国经济增长将不容乐观。彭博对近70位经济学家的调查显示，受访者的平均预期为，二季度美国经济将仅增长1.5%左右，仅为前一季度的一半。
不过，外界对于下半年美国经济的看法则较为乐观。上述接受调查的经济学家们的预期中值为，下半年美国经济将增长2.4%。
美股下跌即是机会？
中金公司日前发布的二季度宏观预测称，今年美国经济将呈现“V型”发展态势，全年预计增长2.0%：一季度美国经济将受消费与补库存拉动，二季度则被财政减支拖累；下半年，美国经济有望得益于企业投资与房价上升。
有分析认为，相比前几年，经过逐步恢复，美国经济目前的抗冲击能力要更好一些。前美联储经济学家佩尔利表示，相比过去三年，美国经济的起点要高了很多，特别是房地产市场要强健很多，这就确保了经济能够更好应对财政收紧。
3月份，美国的新屋开工升至近五年来新高。在截至今年2月底的12个月中，美国二手房均价上涨了12%左右，创下自2005年11月以来最大涨幅。
一些投资界的大佬们也坦然看待经济当前的疲乏。全球最大资产管理公司之一贝莱德的全球首席投资策略师孔睿思认为，相比前几年，这一次美国经济的“春困”并不那么可怕。
孔睿思和奥本海默基金首席经济学家维布曼等人士都认为，如果美股接下来因为经济疲软而下跌，其实反倒是买入的大好机会。孔睿思预计，未来几个月美股可能会有5%至10%的“温和修正”，然后才恢复涨势，到年底标普500指数可能超过1600点。（记者 朱周良）
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疲软PMI秒杀欧元 降息预期力振欧股
短短一天内，PMI（采购经理人指数）让中国和欧洲两大市场的投资者都感受到彻骨寒意。
昨天，汇丰发布的疲软制造业PMI，令A股重挫2.6%；而在欧洲，23日下午公布的偏空PMI数据也成功“秒杀”欧元。
不过，欧洲股市却在短暂低迷后大幅走高，英法德股市当天尾盘涨幅在1.5%至2.7%不等。美股指数期货盘前微涨。
分析人士称，股市逆势大涨，可能是因为市场愈加相信，疲软的PMI将促使欧洲央行最快在下周议息会议上降息。另外，西班牙23日发债大获追捧也利好股市。
最根据金融资讯提供商Markit北京时间周二16时许发布的报告，4月份欧元区17国综合采购经理人指数持平于46.5，依然低于50的荣枯分界线。
更令人担忧的是制造业的数据，4月份欧元区制造业PMI意外跌至46.5的四个月低点。
从单个国家来看，欧元区火车头德国的经济状况不容乐观。4月份的综合PMI跌至48.8的六个月低点。
在外汇市场，投资人在第一时间对疲软的PMI数据做出反应。北京时间23日16时许，欧元对美元直线跳水，从1.3080上方直线跌落至1.2973的两周低点附近，失守了关键的1.30整数关，瞬间跌幅超过0.6%。
刚开始交易不久的欧洲股市也受到一定程度影响。德国股市由涨转跌，盘初跌幅为0.2%左右。不过，法国股市因该国PMI数据意外好于预期而走高。当天稍早发布的法国4月份综合PMI升至44.2，成为整体市场数据疲软下的一抹亮色。
Markit公司首席经济学家威廉姆森称，尽管从综合指标看，欧元区4月份的PMI持平，但具体的调查结果则发出了欧元区经济二季度开局疲软的堪忧信号。由此推测，未来几个月，欧元区经济活动更有可能转弱而非走强。（记者 朱周良）
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感染塞浦路斯型病毒 斯洛文尼亚亮起红灯
这个春季，斯洛文尼亚和塞浦路斯一样伤感。
刚刚过去的3月份，海外市场几乎将所有的聚光灯都投射到塞浦路斯这个地中海小国的身上。近期，另一个欧洲小国斯洛文尼亚也不甘寂寞，凭借仅次于塞浦路斯的信用质量恶化速度牵动全球市场的眼球。
欧洲领导人本周建议，斯洛文尼亚政府应当将前三大银行私有化。唯有这么做，该国才能避免成为欧元区的又一例接受援助的案例。
执拗的斯洛文尼亚人并不会就此接受宿命。该国执政联盟成员社会民主党的领导人卢克西奇极力反对出售银行业。
一时间，人们纷纷猜测，“猛如虎”的银行业危机会否让斯洛文尼亚最终步上塞浦路斯的后尘，令其接受援助的命运在所难免？
像许多其他欧元区国家一样，斯洛文尼亚经济正在衰退：对邻国的出口放缓，失业率也处在高位，更急迫的是有三分之二国债将在第二季度集中到期。国际货币基金组织（IMF）预估，斯洛文尼亚今年将需要为预算、偿债和银行业重组至少筹集30亿欧元。
3月底，斯洛文尼亚国债的5年期信用违约掉期（CDS）已经升至6个月高点，价格相较于3月15日激增超过60%，而当日是塞浦路斯宣布救援计划前的最后一个交易日。
经济合作与发展组织近日警告称，如果斯洛文尼亚不着手改革，到2015年该国的国家债务与国内生产总值（GDP）之比可能增至100%。援救该国银行业的成本，加上医疗、养老金和其他方面的成本，导致斯洛文尼亚债务水平攀升。而受银行业严重危机的影响，斯洛文尼亚今年的经济将收缩2.1%。
上周，斯洛文尼亚成功发行了将于明年末到期的短期债券，使得原定今年6月到期的9亿欧元政府债务偿还压力得到喘息。这也暂时缓解了人们对于该国可能需要立刻得到救助的担忧。然而，这并不足以令市场对该国成为翻版塞浦路斯的猜想销声匿迹。
该国银行业的遭遇是绕不过去的“导火索”。尽管斯洛文尼亚经济规模只占欧元区GDP的0.4%，该国国债CDS价格却已超过了西班牙、意大利和克罗地亚。欧盟委员会本月发布报告强调，斯洛文尼亚需要解决企业负债过高问题，这一问题已经令该国银行业的稳定面临风险。
报告称，斯洛文尼亚23.7%的企业贷款为不良贷款。银行业的去杠杆化再加上经济的双底衰退将使得企业发展的难度加大，银行业也无法摆脱不良资产。
“在后塞浦路斯时代，斯洛文尼亚迷你的经济规模显然是一个不利因素，市场猜测该国或将成为第二个塞浦路斯。”荷兰合作国际银行的分析师范·格芬说。（记者 王宙洁）
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永远没有复苏，除非……
如果欧元区领导层不彻底翻修区域内的银行体系，欧元区将永远看不到复苏
在斯洛文尼亚，政府被迫救助银行，已经不是第一次。此前，该国政府曾五度注资国有银行，最近这一次预计需3.75亿欧元左右的资本。
在各方纷纷揣测斯洛文尼亚将成为欧元区下一个寻求援助的国家之时。该国政府提前作出反应：在6月将70亿欧元坏账中的一部分转移到一家“坏账银行”中去。此后，政府还必须在今年向这些银行注入大约10亿欧元新资本。不过经合组织认为，需注入规模可能远大于10亿欧元。
到哪里去找钱，成了棘手问题。
这种场景对欧洲人而言，早已并不陌生。从这场危机露出苗头，到如今已经过去数个年头，欧元区的首脑们依然在忙于处理银行业的问题。
Monex Europe市场分析主管埃米尔·达利在给上海证券报记者的一封邮件中表示，如果欧元区领导层不彻底翻修区域内的银行体系，欧元区将永远看不到复苏。
他为我们描述了这样一种传导机制：此前，爱尔兰和西班牙的银行业都大量涉足泡沫化的房地产资产。突发的房地产泡沫破裂令他们的银行体系受创，政府被迫介入以防止金融机构垮台，银行业的风险由此变成了主权风险并最终导致这两个国家不得不成为被救援的对象。
“当2008年危机袭来时，美国快速反应重整了其银行体系。大胆的货币政策帮助住房市场及消费出现复苏，股市获得提振最终引发企业加大投资并帮助实现经济增长。”埃米尔·达利说，“而欧元区不连贯的措施和即兴的政策决定，始终无法为欧洲银行业带来一劳永逸的成果。相反，危机在从一个国家传到另外一个国家。”
在被银行业危机所困的欧元区，不管是危机国政府还是欧元区领导层，都在为此苦苦挣扎。爱尔兰采取了痛苦但必要的措施来重建其银行体系，将两大倒闭银行进行清盘。
银行体系的重组令爱尔兰经济出现了令人印象深刻的复苏，最终帮助该国在3月份重回债券融资市场，成为接受救助的国家中首个走出融资阴霾的国家。
在欧元区层面，欧洲央行已经竭尽全力整顿欧元区的金融体系。2011年12月份，该行启动了长期再融资操作（LRTO）计划，延长针对银行的低利率贷款。目前，欧洲央行已经向欧洲的银行体系注资约1万亿欧元，这也一度缓解了市场的紧张情绪。
欧盟本周也已与欧洲议会就欧盟内第一套抵押贷款共同规定达成一致，冀望以此避免重蹈房地产泡沫助长欧债危机的覆辙。这套规定将强迫欧洲6.5万亿欧元抵押贷款市场的放款业者，核查潜在客户的信用资格和还款能力。
缺乏解决银行体系问题的意愿已经让欧元区陷入债务危机的时间被拉长，痛苦则被放大。
“塞浦路斯的救援案对于银行及投资者而言是尖锐的提醒。银行业问题已经导致三个国家申请救助。欧元区停摆的银行体系无法为经济服务，经济复苏也不会出现。”埃米尔·达利称。
“不佳的银行体系意味着，货币政策无法顺利向欧洲南部传导，而那里恰恰是最需要这些政策的地方。”他称，如果继续忽略银行业的问题，货币政策将最终成为“僵尸”。
