3月14日至15日，欧盟峰会将在布鲁塞尔举行。为了尽力避免市场因担心欧债危机而重陷动荡，正在为应对意大利政治僵局、法国不断攀升的失业率头疼的欧盟领导人，将把关注焦点转向塞浦路斯。塞浦路斯紧急救援方案无疑将成为意大利陷入组阁危机以及法国失业率创13年新高之后的一大焦点。据悉，本周欧盟领导人将重点讨论救助塞浦路斯的条件，包括该国的债务持续能力以及债务减计等。

　　去年下半年以来，欧洲央行干预债券市场的承诺，以及欧元区好于预期的经济复苏前景，让已持续三年的欧债危机有所缓和，欧元区成员国的国债收益率下降，欧元汇率反弹。不过，目前新的风险点已经凸显。其一是欧元区第三大经济体意大利意外出现“悬浮”议会，政治僵局已增大了投资者对该国重新陷入动荡的担忧；其二是欧元区第二大经济体法国的经济增长有可能停滞；其三是对岛国塞浦路斯的紧急救助各方尚未达成一致。

　　鉴于意大利的政治僵局可能进一步损害经济，上周五惠誉评级公司已下调了该国的信用评级，称“上升的政治不确定性和无助于进一步结构改革措施的背景，构成了对处于深度衰退中的实体经济的进一步冲击。”据悉，意大利的组阁截止日期为本周五，恰逢欧盟峰会的第二天。从现在的情况来分析，为避免立即举行重新选举，意大利总统纳波利塔诺可能会考虑建立一个大型联合政府。纳波利塔诺日前表示，意大利现在面临着诸多亟待解决的难题，只有在国内保持团结并拥有稳定政府的前提下，这些问题才有望得到最终解决。他呼吁各党派搁置政治纷争面对现实。

　　在担忧意大利政局的同时，市场对法国的关注度也在上升。在法国，总统奥朗德正在致力于降低已超过10%的失业率。继去年第三季度该国经济收缩0.3%且今年可能再次衰退的风险上升之后，雪铁龙、雷诺和阿尔卡特朗讯等法国大型企业都在裁员。糟糕的经济表现很可能破坏法国将今年预算赤字削减至GDP的3%的计划。欧委会日前预计，2013年法国的预算赤字占比为3.7%，失业率将攀升至10.7%。

　　更值得注意的是，对岛国塞浦路斯的紧急救助正在成为市场面临的重大风险点，而这正是此次欧盟峰会将转向塞浦路斯的主要原因。据悉，2月28日刚就职的塞浦路斯总统尼科斯·阿纳斯塔夏季斯将首次亮相欧盟峰会，与各方就救助条件和债务可持续性进行磋商。

　　塞浦路斯是2009年欧债危机爆发以来第五个申请紧急救援的欧元区国家。由于对俄罗斯在塞浦路斯的财富以及救助规模可能接近塞浦路斯经济总规模180亿欧元心存担忧，迄今由欧盟委员会、国际货币基金组织(IMF)、欧洲央行组成的“三驾马车”尚未与塞浦路斯新政府就援助计划达成一致。IMF总裁拉加德曾表示，针对塞浦路斯的任何救援计划，除了帮助该国实现市场自主融资和经济恢复增长外，还应考虑解决其债务可持续性的问题。几位欧盟官员日前透露，塞浦路斯的救援条件可能涉及2020年该国债务占GDP比例达到100%。而据希腊雅典新闻社的报道，上周末阿纳斯塔夏季斯表示，将存款人被迫承担损失作为救援计划一部分的建议是“不可能的”。他说，在债权人将被迫承担损失的传言甚嚣尘上之后，塞浦路斯已出现了存款流失的现象。鉴于各方在去年敲定希腊援助计划时已颇费周折，为塞浦路斯制定类似的计划也注定不会轻松。

　　据两位欧洲知情官员周二透露，在本周进行的深入谈判中，“三驾马车”与塞浦路斯正寻求将救助规模从原来预计的170亿欧元大幅缩减至100亿欧元。如果在这两天的谈判中“三驾马车”成功找到了削减救助规模的方法，欧元区财长15日可能开会讨论相关细节。但这些官员提醒，直到本周晚些时候才能确定是否会召开该会议。

　　在上述三大风险点的影响下，最近一段时间以来欧洲多国国债收益率出现反弹，欧元汇率走软，过去一个月间出现了累计幅度超过5%的回调，回吐了去年年底至今年年初的大部分涨幅。最新数据显示，上周欧洲国债价格保持稳定：西班牙10年期国债收益率下跌34个基点至4.76%；意大利的则下降19个基点至4.6%，均高于上月意大利议会大选之前的水平。上周五，受美国失业率下降的消息刺激，欧元进一步跌至1比1.3005美元一线。