上周美元上演了“绝地反击”的一幕，期间80整数关口失而复得令人印象深刻。我们认为，上周美元的走势有两个特点：第一，美元指数在上周三触及79.55近6周低点后展开反弹，在时间上与上周五(7日)出炉的强劲的美国非农就业数据并不同步；第二，利好市场的非农就业报告公布后，美元一度急速上涨，但尾盘回吐部分涨幅，显示市场对该数据结果的解释存在分歧，这也为接下来的美元走势带来了不确定性。

　　美元指数在上周后半段触底后展开强劲反弹，其中上周四(6日)贡献了大部分涨幅。由于当天公布的美国每周首领失业救济金数据出现好转，市场对美国11月非农就业数据的乐观预期升温，并提前反映在美元汇率走势上，但更重要的原因在于欧洲央行议息会议上曾讨论欧元区可能将在明年再度降低利率，加之欧央行行长德拉吉调降今年欧元区经济增长预期，促使投资者大幅削减欧元头寸，并间接提振美元市场人气。因此本轮美元反弹的主要贡献来自于欧洲，而不仅仅是美国利好的非农就业数据。

　　此外，尽管好于预期的美国非农就业数据一度推动美元上探至上周高点，但因买盘欠缺持续性，因此尾盘回吐了部分涨幅。我们认为，美元在非农数据公布之后如此表现的主要原因在于，市场对于该数据结果的理解存在分歧：首先，表面来看，11月季调后非农就业人口增加14.6万人，远超市场预期，失业率降至7.7%，也创下了2008年12月以来最低水平，但11月劳动参与率滑落至63.6%，显示美国当前的劳动力市场可能并没有数据反映的那么出色；其次，即将在本周召开的美联储议息会议将会带给投资者关于未来货币政策的更多信息。诚然，美国就业数据意外改善，但是能否改变美联储货币政策的走向值得怀疑，尤其扭转操作将在年底结束，不排除美联储推出QE3.5，甚至QE4的可能，这将会在美联储议息会议召开前对美元构成压制。

　　同时，进入12月后也意味着美国距离“财政悬崖”更近一步。在过去的一周里，美国国会两党就财政赤字削减的讨论至今未能达成一致。随着双方对减赤方案交涉的深入，分歧日渐凸显，这无疑在未来一段时间对美元的信誉形成负面影响。综合来看，我们预计本周美元可能维持震荡或回落走势。

　　从技术角度分析，美元指数在下探至6周低点后触底反弹，目前5日均线略有上拐，30日均线基本持平；KDJ指标低位金叉后向上发散。不过上周晚段美元回吐部分涨幅，显示出上方存在一定卖盘压力，因此阻力位80.65短线应不会被轻易突破，更高阻力位于81.25附近。预计未来一段时间，美元可能维持震荡整理，或略有回落。初步支撑在80整数关口附近，一旦跌破该位，可能进一步回落至79.55。