近期，伴随美元融资成本的逐渐下滑，越来越多的中国企业加入了境外发债的大军。

　　分析人士指出，在美国第三轮量化宽松(Q E3)政策实施后，全球尤其是美国资本市场出现了超低利率环境，而此时发行美元债可以较低的融资成本获得企业中长期发展所需资金，从而实现股东利益最大化。对于中国企业而言，境外发债还能为其海外扩张和并购提供美元储备，可谓一举多得。

　　海外融资渐受企业追捧

　　无疑，对于中国企业海外发债融资来说，今年是可圈可点的一年。值得一提的是，百度近期在美国市场公开发行了15亿美元债，其中5年期品种的发行金 额为7.5亿美元，票面利率仅为2.25%；10年期品种的发行金额为7.5亿美元，票面利率为3.5%，融资成本远低于国内。

　　据记者了解，百度本次发行的15亿美元债券，创下了中国民营企业在海外发行的最大单笔规模，其融资成本亦达到历史新低。

　　对此，一位券商交易员在接受记者采访时表示，“百度此次发债之所以面向高级别债券投资者，主要就是为了能以更低的成本融资。”

　　记者发现，除百度之外，今年包括大型房地产公司SO H O中国、国企背景的中石化集团，以及中信泰富、中海油、中石油、北京控股、招商国际、深圳国际和兖州矿业等，越来越多的企业开始摩拳擦掌，以期进入国际债券市场进行直接融资。

　　“我觉得这主要反映了企业美元融资需求的上升。”在东航金融研发中心中国金融部经理樊乐乐看来，“当前影响企业融资成本预期的主要有两方面，一是发行成本，二是汇兑损益。美国长期低利率的环境抑制了发行利率上行，因此有助于降低发行成本，而Q E 3后，人民币贬值预期减弱，升值预期增强，进一步提振了汇兑收益预期。”

　　樊乐乐强调，“相对于国内，个人觉得海外发债最重要的优势还是体现在融资成本上。不仅如此，考虑到国内监管机构鼓励企业以更多的直接融资代替银行间接融资，因此，未来境外债券的发行市场前景值得期许。”

　　添加筹码巩固竞争优势

　　“如果企业资质在国际上得到认可，那么境外低息发债当然是理性的选择。”金元证券固定收益部研究主管王晶告诉记者，“除了成本优势，若企业所筹资金用于海外投资，则该做法亦对冲了汇率风险。”

　　事实上，关于新兴市场企业利用境外发债机会，融入资金进行收购、扩张业务，以夺取更大全球市场份额的说法，在业内不胫而走。

　　据悉，今年4月，韩国三星电子的美国公司亦在纽约发行了10亿美元的5年期债券，利率仅比美国政府的5年期债券(以4月2日为基准，年利率为1.011%)高80B P(0.8个百分点)，为1.811%。这是三星近15年以来首次在美发行债券。

　　虽然此前百度方面称，选择此时筹集一些美元资金，是为了保证未来公司战略支出流动性充足，目前没有特定的交易。不过，仍有不少业内人士认为，境外发行美元债券，不仅是对企业未来发展信心与能力的检验，也将有效拓宽企业融资渠道，稳健实现国际化发展目标。

　　而百度首席财务官李昕晢亦表示，“围绕核心战略，尤其是移动和云领域，我们将不断投入和布局。接下来，百度将继续加快投资步伐，实现长期稳健的可持续发展。”

　　特别需要指出的是，国家发改委、外交部、工信部等13个部委曾于今年7月初联合发布通知，鼓励和引导民营企业积极开展境外投资，拓展民营企业境外投资的融资渠道，支持重点企业在境外发行人民币和外币债券。

　　华龙证券一位固定收益研究员向记者坦言，“对于不少有海外投资计划的企业来说，美元融资是其尽可能为己方添加筹码的有效手段。”

　　据不完全统计，2012年上半年，中国企业共完成海外并购60起，同比增长22.4%。多位业内专家表示，欧债危机带来全球经济环境低迷，不少优质项目的价值被低估，这为有着技术升级、市场扩张等需求的中国企业提供了出海并购的良好契机，预计未来将有更多的中国企业参与到跨国并购的浪潮中。

　　境外发债空间尤待拓展

　　就目前来看，境内机构境外发债实行资格审核批准制。境内机构(财政部除外)对外发债资格，由国家计委会同人民银行和有关主管部门，借鉴国际惯例进行评审后报国务院批准。发债资格每两年评审一次。

　　另外，境内企业申请对外发债所需报送的材料包括最近3年的经营业绩、财务状况及相关财务报表；发债所筹资金的投向、用途；国家有关部门批复的项目可行性研究报告或利用外资方案，以及纳入国家利用外资计划的证明文件；主管部门要求的其他文件。

　　截至目前，我国境内企业海外发行债券的案例仍较为有限，但随着中国企业海外股权融资的增多，以及企业信誉的不断提升，加上国家鼓励商业银行为企业海外发债担保，则在中国的国家负债率相比于经济规模依然偏低的大背景下，未来可拓展的境外发债融资空间势必越来越大。

　　而关于明年市场的走势，部分券商交易员认为，伴随经济企稳，股权融资市场明年将会有所好转，企业海外收购活动也会更加活跃，预计固定收益市场将继续维持今年的良好向上态势。