日益临近的“财政悬崖”，犹如高悬在美国经济头顶的一把达摩克利斯之剑。随着总统大选尘埃落定，这已成为奥巴马连任后面临的最紧迫、最棘手的问题，也成为了主导市场的主要因素。分析普遍认为，如果国会两党在2013年1月1日增税和削减支出法案生效前未能达成协议，那么“财政悬崖”便将降临，这无疑对美国，乃至全球经济都会产生重大影响，尽管多数专家预计认为，两党在最后关头达成妥协、取得解决方案的可能性较大。当然，也不能完全排除引发“囚徒困境”的情形，即两党在减税、削减开支、提高债务上限上未能达成一致，美国经济终将跌落悬崖。

　　所谓“财政悬崖”，即美国财政赤字出现断崖式下降的情景。2013年1月1日，多项减税和经济刺激政策将会到期，其中包括延长小布什推出的税收减免计划、奥巴马启动的工资税减免和失业救助计划等。与此同时，美国国会超级委员会达成的“自动支出削减机制”也将随之生效，由此带来的收入增加和支出减少会导致财政赤字的大幅收缩。有研究表明，如果“财政悬崖”果真降临，初步估算，2013年将有约4000亿美元的新增税收收入，而政府支出则会减少约1000亿美元。换句话说，增收减支将使美国财政赤字大幅减少约6000亿美元，占GDP的近4%。如果模拟情景真的发生，缓慢复苏的美国经济将受到巨大冲击，全球经济也会受到影响。

　　事实上，在大选前，已有分析人士对不同情形下的“财政悬崖”作了预测。第一种情景是如果罗姆尼大获全胜，入主白宫并掌控参众两院，那么目前的政治僵局将轻而易举被打破。因为按照共和党的政治主张，美国将继续延长即将到期的税收减免政策，削减除国防开支外的支出项目，并有望降低现行税率。与此同时，联邦政府的债务上限也有望进一步提高，“财政悬崖”问题会迎刃而解，但这会导致美国财政赤字问题的进一步恶化。第二种情景是，奥巴马实现连任，且民主党控制参众两院。那么，美国将会有80%的中产阶级享受减税政策延期，同时中止对富人的减税政策，提高资本利得税税率。奥巴马寄希望通过增收减赤的方式，将“财政悬崖”延后，但副作用是经济衰退风险上升。不幸的是，据最新国会大选结果显示，民主党虽小胜共和党，但两党的权力格局不变，即民主党继续控制参议院，共和党则继续掌控众议院。在这种“跛脚鸭”情形下，两党在延长减税方案、削减财政开支、提高债务上限等问题上，都将很难顺利达成共识，政治博弈会变得更加复杂。

　　当然，也有专家指出，自去年四季度开始，美国经济虽呈现向好态势，但复苏依然缓慢。因此，在经济复苏乏力的情况下，无论是民主党还是共和党最终在大选中获胜，其都有强烈的政治动机来避开“财政悬崖”。尽管如此，投资者仍在担忧，去年引发美国主权评级遭遇下调的预算僵局或将重演。眼下三大评级机构正在对美国评级虎视眈眈。就在奥巴马成功连任之后，评级机构惠誉便发出警告：2013年可能下调美国信用评级。惠誉在最新的一份报告中指出，如果美国不希望出现财政和经济危机的话，未来数周，奥巴马和国会必须共同努力解决“财政悬崖”和提高债务上限所带来的重大议题。

　　有分析指出，在研究“财政悬崖”对美国经济的影响时，四大方面值得关注。首先，在美国经济仅维持2%左右的低速增长时期，一旦出现久拖不决的预算僵局，将导致总需求锐减，经济甚至存在“二次衰退”的风险。其次，居民消费和企业生产也将受到打击。通常情况下，影响消费增长的主要因素有二，一是居民收入的增长，二是消费者信心的变化。因为“财政悬崖”涉及减税到期和补贴的取消，尽管它在短期内爆发的概率不大，但由于政策的不确定性，以及适度财政紧缩将增加居民税赋压力的预期，进而对消费形成抑制。与此同时，受“财政悬崖”问题的干扰，美国产能投资也会相对疲软。在今年上半年，在国内消费需求放缓和外部经济环境不景气的压力下，产能投资增速已出现放缓。数据显示，产能投资增速从2011年四季度的9.5%回落至今年一季度的7.5%之后，二季度继续回落至3.6%，三季度环比和同比均为负。相应地，其对经济增长的贡献率也由此前的1%回落至0.4%。再次，一旦“财政悬崖”爆发，会加剧美国的失业问题，这对经济无疑是一大冲击。最后，随着“财政悬崖”的临近，联邦政府债务上限也将在2013年年初遭遇被突破的窘境，由此引发的市场动荡可能扰乱国债和公司债市场的运行，对货币和资本市场亦带来较大压力。