最近美联储官员对美国经济前景之看法转向悲观，对经济刺激措施的讨论，亦由应否推出，转为如何及何时行动。

　　中新网7月27日电 据香港《文汇报》报道，美联储将于下周中举行议息会议，在会议前夕，市场又再传出美联储或将推出经济刺激措施之说；美国两份重要报章《华尔街日报》及《纽约时报》均于25日在头版报道，美联储将会推出刺激经济措施。 但分析指出，考虑到再推量宽会出现边际效用递减的情况，更会令通胀风险增加，美联储于下周推出量宽措施之机会实为不大。

　　报道指出，最近美联储官员对美国经济前景之看法转向悲观，对经济刺激措施的讨论，亦由应否推出，转为如何及何时行动，美联储推出刺激措施之机会似乎愈来愈高。

　　近日美国经济数据亦较前几个月明显转差；当地制造业景气转差，美国7月份制造业采购经理人指数跌至2010年12月以来低位，消费市道亦见疲弱，美国6月零售销售按月下跌0.5%，远逊预期的上升0.2%，为2008年底以来首次出现连续三个月下跌。

　　在近日美国经济数据持续疲弱的情况下，市场对量宽措施预期再次升温亦可理解，主要受货币政策预期影响的金价，亦于近日回升至1600美元水平。不过，考虑到再推量宽会出现边际效用递减的情况，更会令通胀风险增加，实在得不偿失，因此，美联储于下周推出量宽措施之机会实为不大，一旦议息会议结果没有对量宽作出暗示，金价便可能掉头回落。

　　当然，不推QE3美联储仍可考虑以其它刺激措施，包括进一步延长低息环境至2014年以后、延长执行扭曲操作之时间，甚至上周美联储主席伯南克所提到的，透过贴现窗直接向银行提供借贷。

　　分析指出，上述方案似乎与QE3出现同一问题；对美国经济之刺激作用不会太大。目前环球各国均处减息周期，美国的超低息环境亦已被推迟至2014年年底，再将维持低息环境之承诺延长，似乎属象征意义居多，实际作用不大。

　　另外，目前欧债危机前景仍不明朗，资金持续流入美国国债市场，美国10年期及30年期国债债息近日已跌至历史新低，因此，延长执行扭曲操作，以压低长债息率之必要性，值得商榷。

　　至于透过贴现窗直接向银行提供借贷，以希望银行能增加贷款予企业，从而刺激经济之方法，在目前投资者及企业普遍对前景缺乏信心之情况下，相信即使银行资金增加，对企业放贷之条件未必会放松，另一边厢，企业对信贷需求亦将维持疲弱，因此，美联储透过贴现窗直接向银行提供借贷对经济之刺激作用，不会太大。

　　分析称，即使美国经济下行风险增加，美联储可做的实在不多，相信美联储下周之议息会议亦只能按兵不动，同时给予市场美联储仍有能力救市之预期，支撑市场信心。 (中新网财经频道)