美联储可能不得不在“超宽松”的道路上走得更远。上周五出台的疲软非农就业报告，进一步推高了外界对于美国央行将加大宽松力度的预期。周一，两位美联储的官员都公开敦促当局采取更加强有力的措施提振经济。

　　本月底，美联储将召开为期两天的议息会议。高盛、美国银行等华尔街大行认为，在这次会议上，美联储很可能宣布将当前超宽松的零利率政策延长至2015年。在此之后，美联储有很大可能性将启动新一轮债券收购行动即QE3。眼下，外界都将眼光投向了本周三出台的美联储上次议息会议纪要。

　　美联储官员频频喊话

　　如果说前两次的非农就业数据低于预期还被认为是意外的话，上周五发布的6月份数据则基本确立了美国就业市场再度转向的新趋势。经济发展的严峻形势，促使更多的美联储内部人士发出加大刺激的呼声。

　　周一，又有两位美联储成员公开表达了希望当局采取更加大胆措施的看法。在曼谷的一个活动上，美国芝加哥联储银行总裁埃文斯表示，美联储应当采取更为强有力的措施降低美国的失业率。他警告说，如果失业率高企的局面持续下去，可能会对美国经济造成长期危害。

　　过去三个月，美国每月的新增就业都低于10万，整个第二季度的新增就业仅为第一季度的三分之一。美国的失业率仍维持在8.2%的高位，美联储决策者认为，长期而言，若要实现劳动力市场的全面就业，美国的失业率应在5.25%至6%之间。埃文斯预计，未来一段时间内，美国的失业率都将远高于可持续水平。

　　埃文斯在事先准备好的演讲稿中指出，如果现在不采取积极行动，就可能损及美国未来多年的经济活动。“我支持利用我们的资产负债状况扩大宽松措施规模。”

　　同日，波士顿联储银行总裁罗森格伦也表达了类似观点。罗森格伦说，这一轮的美国经济增长放缓可能会持续相当长一段时间，决策者需要加大政策支持力度。

　　罗森格伦指出，欧债危机，多国的财政赤字问题，以及全球银行业面临的风险，都可能无法很快解决，这表明美国目前的经济缓慢增长可能持续相当长一段时间。他表示，美国有可能会推出新一轮量化宽松措施。

　　高盛称下次会议有大动作

　　一些华尔街大行则做出了更为具体的预测。高盛、美国银行这两家大型投行都在上周美国发布就业数据后发布的报告中称，疲软的就业报告可能促使美联储延长零利率政策的期限，至少到2015年年中。

　　高盛和美银都表示，在启动新一轮购债计划即QE3之前，美联储将首先调整其过去几个月来一直保持不变的政策指引，即有关将把目前的超低利率维持到至少2014年年底的承诺。高盛和美银都属于与美联储直接进行交易的21家所谓“一级交易商”的行列，其观点具有一定代表性。

　　高盛首席经济学家哈兹尤斯在最新报告中指出，“2014年年底”的说法自首次出现在美联储议息声明中以来已被沿用了六个月，但其间美国经济却没有起色。在他看来，最快在8月1日结束的下次会议上，美联储就将宣布延长超宽松政策的期限。高盛预计，美联储可能在新一轮扭转操作结束后启动QE3。

　　为支持经济增长，在2008年-2011年期间实施了两轮量化宽松 (QE)，总计买入约2.3万亿美元证券。

　　美银的经济学家团队在最新报告中指出，美联储的下一步动作将是延长超宽松政策的期限，然后实施5000亿美元的新一轮债券购买计划。美银称，零售销售、工业产出和耐用品订单数据，将决定美联储何时出手。该行认为，接下来的制造业产出和耐用品订单都将发出疲软信号。

　　同样是一级交易商的杰弗里斯公司的首席经济学家沃德预计，美联储可能在12月份的会议上启动QE3。但如果欧债危机或是美国国内围绕预算赤字的政治纷争严重拖累增长，美联储可能提早出手。

　　会议纪要揭底政策取向

　　自上一次例会以来，美国发布的数据继续指向经济状况恶化。除了就业数据之外，美国6月份制造业出现2009年7月份以来的首次萎缩，出口和新订单分类指数甚至创下2001年10月份、也就是9·11恐怖袭击以来的最大降幅。另外，美国6月份零售销售增幅也降至两年多来的最低水平。

　　随着外界对宽松政策的预期升温，美联储本周三(北京时间周四凌晨)将发布的议息纪要文件也格外引人关注。投资人希望从中发现决策者对于下一步政策走向的态度。

　　尽管美联储在行动上看似落后于欧元区和英国等其他发达经济体，但当局一直没有排除采取进一步宽松措施的可能。美联储主席伯南克在6月20日的前一次例会上就表示，除非就业市场出现持续改善，否则当局可能需要出台更多宽松政策。

　　不过，短期对股市来说并不那么利好的是，尽管最新的就业数据疲软，但很多经济学家并不认为其足以促使美联储在月底的会议上马上推出QE3。这可能令股市短期面临双重打击：经济低迷，但美联储不愿马上采取强力宽松措施。