美国经济复苏乏力、欧债危机加剧、新兴市场国家经济增速放缓，全球经济增长面临“十面埋伏”。谁将成为下一个像日本一样“失去二十年”的国家，各界对此猜测和担忧重重。全球经济复苏到底面临哪些风险？未来经济增长将从哪些角度发力？

　　国际货币基金组织(IMF)经济学家孙涛和卡内基国际和平研究院国际经济研究项目主任乌里·达杜什认为，虽然美国经济复苏进程将非常缓慢，但不会像日本一样长期不景气甚至发展停滞。欧债危机使全球经济下行压力进一步加剧，尤其是欧洲部分国家需提防成为下一个日本。同时，包括中国在内的新兴经济体亟需产业升级，寻找新的经济增长动力。

　　孙涛：QE3不会轻易再出 达杜什：新兴经济体仍很脆弱

　　美国经济复苏乏力、欧债危机加剧、新兴市场国家经济增速放缓，全球经济增长面临“十面埋伏”。谁将成为下一个像日本一样“失去二十年”的国家，各界对此猜测和担忧重重。全球经济复苏到底面临哪些风险？未来经济增长将从哪些角度发力？

　　国际货币基金组织(IMF)经济学家孙涛和卡内基国际和平研究院国际经济研究项目主任乌里·达杜什认为，虽然美国经济复苏进程将非常缓慢，但不会像日本一样长期不景气甚至发展停滞。欧债危机使全球经济下行压力进一步加剧，尤其是欧洲部分国家需提防成为下一个日本。同时，包括中国在内的新兴经济体亟需产业升级，寻找新的经济增长动力。

　　美国经济复苏乏力、欧债危机加剧、新兴市场国家经济增速放缓，全球经济增长面临“十面埋伏”。谁将成为下一个像日本一样“失去二十年”的国家，各界对此猜测和担忧重重。全球经济复苏到底面临哪些风险？未来经济增长将从哪些角度发力？

　　国际货币基金组织(IMF)经济学家孙涛和卡内基国际和平研究院国际经济研究项目主任乌里·达杜什认为，虽然美国经济复苏进程将非常缓慢，但不会像日本一样长期不景气甚至发展停滞。欧债危机使全球经济下行压力进一步加剧，尤其是欧洲部分国家需提防成为下一个日本。同时，包括中国在内的新兴经济体亟需产业升级，寻找新的经济增长动力。

　　欧债危机是最大风险 彻底解决“路漫漫”

　　中国证券报：很多学者担忧欧债危机将拖累全球经济，怎么看？解决欧债危机的根本出路何在？

　　孙涛：从经济层面看，欧债危机将迫使欧元区国家在减少债务和防止经济衰退之间艰难寻找平衡，即短期内需要避免大幅财政紧缩以防止经济衰退，中期内需要避免赤字和债务居高不下以防止债务危机进一步恶化。

　　欧洲经济陷入衰退的可能性很大，世界经济将因此受累，全球金融市场会面临更大动荡。欧元区各国政府财政一体化进程的迟滞，都可能加剧世界经济衰退风险和金融市场动荡。

　　在解决欧债问题方面，德国的意愿很重要。但是，德国能发挥作用的前提是其他国家能够接受改革或者紧缩政策。尤其是，希腊、西班牙、意大利等几个债务危机最为深重的国家，如果他们不能统一步调，欧债危机恐难解决。尽管如此，像希腊这样的国家，也不可能在短期内实现大规模的经济增长，因为希腊没有能够拉动经济增长的支柱产业。

　　乌里·达杜什：欧债危机是一个很复杂的危机，将持续很多年。我不知道最准确的解决方案是什么，因为欧元区政治要比美国复杂得多。

　　我认为，解决方案应该包括几个方面。其一，希腊或者其他一些较小的国家离开欧元区，这很有可能。其二，需要改善仍旧留在欧元区国家的竞争力，缩小与德国竞争力的差距。这方面可以做到，但需要花费较长时间，否则“欧元区”在更长的一段时间内将无法延续。其三，加强货币联盟的同时，未来必须逐渐建立财政联盟。

　　德国经济表现仍然非常强劲，非常有竞争力，但德国不能独立于欧元区存在。作为欧元区的重要一员，德国需要支持其他国家解决危机，其中的成本将非常高昂。欧元区的危机也对德国的信心产生影响。比如，如果希腊出现债务违约，德国必须为其中的很大部分埋单。如果欧元区崩溃，将给德国带来非常可怕的冲击。英国的财政状况不是太健康，但它拥有独立的货币政策，可以通过货币贬值来解决危机。不过英国也面临巨大挑战，因为其出口大多集中于欧洲，欧元区经济衰退将给英国经济带来很大冲击。

　　新兴经济体存“远虑” 中国应加快人民币国际化

　　中国证券报：新兴经济体面临哪些潜在风险？又应如何化解这些风险和问题？

　　孙涛：当前全球经济形势，尤其是欧债危机不断加剧，给新兴经济体带来了诸多潜在风险。短期而言，债务危机及其可能的恶化将对新兴市场产生负面溢出影响，如出口下降、资本流动逆转、银行信贷紧缩、经济增长率下降等。中长期而言，需提防积累与美欧国家类似的脆弱性，如债务过高，尤其是隐性债务过多等风险。

　　为应对这些潜在的风险和挑战，包括中国在内的新兴经济体，必须要加快推进关键性的经济结构转型、市场化改革等，让市场承担和分散更多宏观经济、金融市场的风险，而不应是累积道德风险和隐性负债并最终由政府埋单，更不能长期依靠财政刺激。

　　对中国经济而言，最大的问题就是过度投资，中国的产业结构升级必须加快。当然，人口红利、土地资本化、居民储蓄率高和劳动生产率提高等都是推动中国经济增长的因素。从长期而言，中国应继续推进关键改革和结构调整，以制度创新释放出更多潜力，经济增长周期才可以拉长。

　　另外，中国应推进资本项目开放和加快人民币国际化进程，推动人民币最终成为国际储备货币。资本项目开放，通常是金融改革开放的最后一个环节，成功的资本项目开放意味着成功的金融改革。而人民币成为国际货币，也能应对全球其他经济体的量化宽松政策，并能在全球范围内稀释自己的债务。

　　乌里·达杜什：我很担心新兴市场国家会面临过多的资金流入，因为在当前发达市场的低利率及对发达市场普遍缺乏信心的环境下，新兴经济体的良好表现使其面临很多的资金流入。

　　新兴市场一直表现很好，但也存在很多问题。我担心如果环境出现变化，许多潜在问题就会爆发。新兴市场未来可能面临诸多变化，包括欧债危机进一步恶化，或者发达市场的情况稳定下来，利率水平开始上升，或者新兴经济体内部爆发危机等，这些都可能对更广泛的市场信心产生影响。我认为新兴经济体仍然很脆弱，目前大多数人低估了新兴经济体的脆弱性。