继惠誉于去年12月中旬宣布上调印尼主权信用评级至投资级之后，穆迪投资者服务公司1月18日也将该国主权信用评级从Ba1上调一档至Baa3投资级，评级展望为稳定，从而成为近一个多月以来第二家上调该国评级的国际大型评级机构。穆迪表示，在国内资本和信贷市场不断完善的背景下，印尼经济和银行系统充满活力，若财政状况持续改善，有可能继续上调该国评级。受此提振，1月18日当天，印尼股市盘中止跌回升，印尼综合股价指数收高0.6%。1月20日，与本报记者连线的国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆表示，与欧洲诸国信用评级频遭三大评级机构调降形成鲜明对比，亚洲债券市场的地位未被削弱，反而加强，日益受到国际投资者的青睐。“美国金融危机和欧洲债务危机令全球债市格局处于再平衡的大变革中，亚洲新兴市场国家应以此为契机，大力发展债券市场，推动区域金融合作迈上新台阶。”他说。

　　据介绍，印尼曾在亚洲金融危机中遭受重创，痛失拥有了14年之久的投资级评级。不过，伴随财政状况的不断转好和经济实力的稳步回升，印尼经济增速在2011年达到6.5%，该国央行预计即便在全球经济环境更加复杂多变的2012年，印尼经济增长率仍可保持在6.2%至6.7%之间。惠誉主权评级负责人菲利普·麦可尼可拉斯也表示，尽管印尼相对容易受到外部流动性的干扰，但近十年的数据显示，印尼一直保持国际收支基本盈余。预计该国的经常项目赤字占到GDP的0.5%左右，但加上外商直接投资净值，2012年的基本盈余占GDP比重将升至1%，这有助于印尼更好地应对外部流动性冲击。

　　“这不得不说是亚洲国家，特别是曾经深陷亚洲金融风暴的东南亚国家的一个胜利。”吴庆表示，与此同时，这也让外界对穆迪此举有所预期，从穆迪1月18日发布的公告内容看，印尼财政金融状况已得到国际评级机构的充分认可。公告称，印尼目前的财政状况已超过许多评级更高的国家。因此，印尼拥有更大的财政空间应对外部经济冲击。

　　吴庆认为，在更多发达国家遭遇降级风波之时，评级上调对印尼的“红利”是显而易见的。其中一大利好便是使印尼对避险型投资者更具吸引力，能引导更多国际资金涌入，为经济社会发展提供资金支持。

　　事实上，印尼已不再是个例。惠誉曾在近期一份报告中称，亚洲新兴经济体的主权信用评级受到两大支撑，一是强劲和不断改善的财政状况，另一个是大多数国家较强的中期经济增长预期。该机构同时预计在今明两年内上调韩国主权信用评级至A级。吴庆告诉记者，距1998年亚洲金融危机已悄然十四载，在此期间，亚洲各国政府大力推行以出口为导向的经济增长模式，鼓励外商直接投资，努力提升制造业产能，换来的是安定团结的社会局势、庞大的外汇储备，以及稳定的汇率环境。与此同时，各国政府还努力构筑公共财政储备，使国家远离债台高筑的困境。更重要的是，与欧美等国形成鲜明对比的是，亚洲各国银行业无需承担“去杠杆化”的压力，GDP保持平稳较快的增长势头。所以，当增长低迷和财赤规模上升令欧美主权风险不断增加，越来越多的投资者自然将目光投向亚洲债券市场。

　　“当然，在步入衰退的欧元区经济面前，美国经济自去年四季度以来呈现的温和复苏迹象，对美国国债形成支撑。”吴庆表示，但这并不影响亚洲债券，乃至整个新兴市场债券的魅力，目前美国5年期国债收益率徘徊在1%以下水平，而印尼、韩国同期国债收益率分别在4%和3.5%之上。“这与货币政策密不可分。”他说。2008年金融危机以前，美国国债收益率普遍高于亚洲市场。但伴随美联储接连推出两轮量化宽松政策，极低的市场利率也使得国债收益率跟风下跌。在此期间，为遏制愈演愈烈的输入型通胀，亚洲各国央行纷纷收紧银根，国债收益率随之上升。尽管当前新兴市场国家货币政策相继进入观望期，且降息预期有所升温，但与美国近零的市场利率环境相比，有着本质区别。“在全球低息的大环境下，具有吸引力的收益率，加上日益健全的地区金融市场，如果亚洲等国能够继续大力发展本币的债券市场和提高跨境流动性，相信亚洲债市在全球债市版图上的地位会进一步显现。”他补充道。