按照德国总理默克尔12月2日在联邦议院发表政府政策声明时“欧洲主权债务危机无法一夜之间得到解决，这一进程将持续数年”的表述，欧债危机在全球“观众”面前上演一部惊悚悬疑题材连续剧的架势已然形成。

　　“牺牲”了前总理帕潘德里欧，希腊终于在本周换来了总额为80亿欧元的第六笔贷款，又一次与国家破产擦肩而过。不过，被希腊拖累的欧元区显然没有那么幸运，虽然敲定了欧洲金融稳定工具(EFSF)杠杆化方案细节，但却没能换来想要的结果，至少没能换来足够的市场信心，欧债危机在市场的一直唱衰下持续恶化。

　　国债市场上，11月22日，西班牙政府出售了近30亿欧元的短期债券。其中，6个月期债券的收益率则从上个月的3.302%骤升至5.227%，几乎翻了一番。而10年期债券收益率近来也已接近7%的不可持续水平，融资成本直线飙升。

　　然而，这只是当前欧洲国债市场的“冰山之一角”。作为欧债危机的新风暴眼，意大利的10年期国债收益率正在7%的“红线”徘徊。就连拥有3A评级的法国、奥地利、芬兰和荷兰的国债也遭到抛售，收益率节节升高，其中法国更是收到穆迪、惠誉和标普的接连警告，3A评级面临调低压力。

　　期间，由美国联邦储备委员会曾联合加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行以及瑞士国民银行共同救市，即从12月5日开始，几大央行之间现有的临时性美元流动性互换利率将被下调50个基点，7天期的美元互换利息从此前的1.08%降至0.58%。

　　这一出乎市场意料的行为，被认为是六大央行此举旨在向海外金融机构提供所需的美元流动性，也的确令欧元区有了“久旱逢甘霖”的感觉，引发欧美股市隔夜暴涨。只不过，这场甘霖只能算是一场毛毛雨，要浇透欧元区这个饱经欧债危机折磨的干涸土地是远远不够的。据Markit12月1日最新数据，欧洲有11国宣布其采购经理指数在50%之下，即制造业陷入萎缩。

　　后期，欧元区将何去何从，欧债危机又会如何发展，目前，市场给出了四条路。

　　第一条是宽阔大道。市场猜测，欧元区可能仿效美联储，欧洲央行包下危机国全部的债务，对“欧盟条约”进行重新修订，监督各国财政预算，并设计好惩罚机制和欧元区退出机制；第二条是羊肠小道。欧央行在二级市场上干预危机国国债收益率，维持意大利、西班牙市场融资功能。各国债务的偿还可能是本国借新还旧一部分，剩下的部分来自于EFSF；第三条则是“酒瓶式”先窄后宽的道路。这条路进行的前提是，经济出现恶化，德国“痛并思痛”，在欧央行和欧洲债券问题上松口，推动欧元区回到第一条宽阔大道；第四条可能就是死胡同。假设欧洲央行“火力不足”，无法压制意西国债二级市场收益率的飙升，当面临大规模的债务到期，意、西学习希腊寻求债务减记，欧美银行业会因为持有大量意西的国债而在危机中越陷越深。

　　但最终，欧元区会走上哪一条，欧债危机这部连续剧会怎样结尾，不到最后一集，谁也难猜出。（作者：杨舒）