9月22日，在日本首都东京，行人从股市信息显示屏前走过。当日，受前一个交易日美国纽约股市下跌影响，22日东京股市日经225种股票平均价格指数下跌180.90点，收于8560.26点，跌幅为2.07%。新华社发（关贤一郎摄）

　　美联储创新式的“扭转操作”非但没能扭转乾坤，反而引得市场大喝倒彩。

　　由于投资人担心伯南克周三公布的4000亿美元购债计划不能有效刺激经济，加上美联储在声明中警示“重大”经济下行风险，全球市场掀起了新一波避险狂潮：股市、大宗商品、新兴市场货币等高风险资产纷纷追随周三美股跌势而大幅下挫，印尼等少数股市暴跌近9%，伦敦期锡盘中重挫近10%。美元成为唯一的避风港，盘中上涨1%。

　　议息会议没有惊喜

　　如同本报此前所预测的那样，伯南克领衔的美联储在周三结束的议息会议上采取了一种较为“中立”的策略——启动“买长债抛短债”的所谓扭转操作，后者区别于量化宽松政策（QE），不会令美联储的资产负债表进一步扩大。

　　根据美联储公开市场委员会当地时间周三下午发布的声明，美联储计划在明年6月前购买4000亿美元期限为6年至30年的中长期国债，同时卖出目前所持有的剩余期限在三年以下的相同数量的中短期国债，目的是“压低长期利率，令整体的金融环境变得更加宽松”。

　　值得注意的是，和前一次会议一样，这次美联储的决定也不是一致通过的，10位投票成员中有三位投了反对票，凸显在现阶段决策者对于进一步放松政策的分歧。而在政坛，美国共和党在国会的多位领导人20日罕见地联名致函伯南克，敦促美联储不要再采取进一步的宽松货币政策，因为这将导致未来的通胀风险累积。

　　分析人士注意到，出于多方面的压力，尽管当前经济形势严峻，但伯南克并未像一些市场人士预计的那样在这次会议上宣布启动QE3。QE3爽约，对于不少对此期盼已久的投资人来说当然是一大利空。

　　环球股市溃不成军

　　对于此次美联储祭出的扭转操作策略，绝大多数经济学家都认为，此举不能有效地刺激投资和消费。高频经济公司的首席美国经济学家谢泼德森指出，美联储的最新举措对实体经济的影响微乎其微，因为当前限制美国经济增长的并非利率或是收益率曲线。

　　事实上，不少专家都指出，如同伯南克在前不久杰克逊霍尔央行年会上所言，现阶段央行刺激经济的能力已经很有限，下一步需要政府出台切实可行的财政措施来拉动经济。

　　太平洋投资管理公司首席执行官埃尔埃利安注意到，令投资人信心大受打击的，除了QE3的爽约之外，还有当局对于经济形势的悲观判断。

　　在21日的议息声明中，美联储大幅下调了对经济前景的评估，称经济面临“重大”下行风险，且全球金融市场局势紧张。