目前，美欧日三大经济体均已“债台高筑”。三大经济体的主权债务风险已对全球经济复苏构成重大威胁，对我国经济发展也十分不利。应采取多种措施应对三大经济体的主权债务风险。

　　美欧日三大经济体均已“债台高筑”

　　美国债务风险加剧。现在美国政府每支出1美元，就有约40美分是借的。美国已经达到14.29万亿美元的法定债务上限，债务占国内生产总值（GDP）比重接近100%。对是否进一步提高债务上限，美国两党仍未能达成一致。

　　最早在8月2日，美国政府的借款权限将全部用完。如不尽快上调美国国债上限，美国就会出现债务违约；如果美国继续提高债务上限，则可能将引发投资者悲观与恐慌。在国际金融危机和国际货币体系改革的大背景下，投资者对美元的信心正逐步下降。鉴于美国主权债务及州和地方财政状况，如果不能尽快降低赤字水平，主权债务危机有可能很快在美国发生。

　　欧元区部分国家主权债务危机形势严峻。在希腊等国主权债务危机形势依然紧张的情况下，近期意大利和西班牙的借债成本飙升，债务危机出现蔓延态势。意大利是欧元区第三大经济体，也是欧洲最大的债券市场，其债务风险可能导致欧元区内国家的主权债务危机严重恶化。为应对欧元区通胀形势，欧洲央行再次小幅加息，这虽然有利于稳定欧元区的通胀预期，但对处于债务危机中的欧元区国家来说，将使其面临的形势更加严峻。

　　日本债务形势严峻。根据日本财务省数据，截至2010年12月底，日本政府债务余额高达919万亿日元，占GDP比重接近200%。预计在2011年财年，政府债务将达到997.7万亿日元，占GDP的比重达到230%。由于日本高企的主权债务，标准普尔和穆迪已纷纷调降了日本的主权信用评级。3月份日本遭遇了罕见的地震海啸灾害，可谓“雪上加霜”，日本政府通过发行国债筹集灾后重建资金，加重了其债务负担。灾后政府债务违约保险成本上涨，表明市场对日本债务违约风险担忧升高。

　　美欧日三大经济体主权债务高企，表面原因是为应对发端于美国的国际金融危机冲击，政策宽松所致。但根本原因则是经济转型艰难，加之人口老龄化导致福利开支巨大，举债成为刺激经济发展的主要手段，形成了“债务经济”模式。

　　三大经济体主权债务形势及前景

　　美国将提高其法定债务上限。自1993年以来，美国已16次上调债务上限。目前提高法定债务上限，尽管面临政治上的讨价还价，但也只是个时间问题。从其实体经济数据看，美国经济恢复的基础并不牢固，增长形势不乐观。在这种背景下，美国提高债务上限，将面临谁来购买的问题，投资者如果对美国国债和美元失去信心，可能会抛弃美国国债，从而美联储将成为重要的购买者。伯南克近日已经释放美国将再次放松货币政策的信号。

　　对欧元区发生主权债务危机的外围国家来说，目前尚可以由欧元区其他国家以及国际货币基金组织来救助，如对希腊进行120亿欧元的救助，但如果意大利再爆发主权债务危机，则会出现“太大而无法救”的问题，欧债危机形势将会严重恶化。长期来看，欧债危机的解决异常棘手，通过发行欧洲联合主权债券（E-bonds），加深财政一体化可能是个好办法。

　　尽管日本债务占GDP比重较高，但其95%的债务由国内投资者持有，因此目前爆发主权债务危机的可能性还不是很高。但日本债务的雪球会越滚越大，而税收渠道却越来越窄，债务形势也非常严峻。从政策走向看，日本政府将继续采取宽松的货币政策，以减轻其债务负担，支持国内的灾后重建。

　　主要发达国家金融联系紧密，美国货币市场基金50%的资产投向了欧洲，日本是美国国债重要持有者，欧债危机的星星之火可能形成燎原之势，未来一段时间内，主要发达国家集中爆发主权债务危机的风险正在加大。