针对当前国际经济复苏态势和通胀形势，国际金融协会副总裁兼首席经济学家菲利普·萨特尔（Philip Suttle）在接受中国证券报记者专访时认为，对全球经济复苏来说，通胀是相当大的风险，但这一风险应该不会逆转今明两年全球经济较为强劲的复苏走势。

　　二季度将是较困难时期

　　中国证券报：今年以来，新兴市场国家经济增长依然强劲，而发达国家经济也在缓慢复苏。您如何看待全球经济复苏现状？

　　萨特尔：世界经济继续在稳步复苏。去年全球经济增长呈现“南高北低”的局面，今年这一局面将延续，新兴经济体增速强劲，而发达国家的经济增长差强人意。油价攀升影响到很多国家，但对发达国家的冲击尤为明显，因为它们的经济并未呈现稳定、强劲增长的动能。

　　中国证券报：IMF最新发布的《世界经济展望》报告也指出，全球经济将延续“双速复苏”的局面。该报告预测，2011年全球经济增速预计为4.4%，其中发达经济体为2.4%，新兴市场和发展中经济体为6.5%。此外，IMF最近下调了对美国和日本今年的经济增速。

　　萨特尔：我同意这一判断。对美国而言，不仅高油价在侵蚀企业的利润率和民众的消费热情，出口增速也在下滑，美国经济一季度增幅放缓至1.8%就是这些下行风险作用的结果。日本遭受地震和海啸的冲击严重，对于日本接下来几个季度的经济影响将较为明显。

　　中国证券报：多久之后才能看到日本经济复苏？怎样看待日本经济受困的负溢出效应？

　　萨特尔：最近几周看到的数据表明，日本经济遭受冲击的情况比预想的要更严重，有可能二季度、三季度都会出现经济下滑的局面，预计要到年底才能迎来较强劲的经济复苏，丰田等企业估计届时才会完全恢复生产。当然，地震带来的经济学“破窗效应”也会拉动震后的投资重建工作，从而促进日本经济的技术性增长。

　　最近有报告称，本田在巴西的分公司将会因为零部件短缺而在6月进行减产，由此可见日本发生地震后的“蝴蝶效应”。总体而言，二季度将会是全球经济较困难的一段时期。

　　通胀难以羁绊复苏步伐

　　中国证券报：如何看待目前的全球通胀形势？通胀对全球经济复苏进程又会有什么影响？

　　萨特尔：高油价、高食品价格无疑给全球经济复苏带来下行风险，这会冲击企业的利润率，也会使得相当多民众的消费倾向变得谨慎。客观而言，通胀尽管不能说是全球经济复苏的头号风险，但确实是相当大的风险。这一风险应该不会逆转今明两年全球经济较为强劲的复苏走势。

　　中国证券报：IMF《世界经济展望》预计，今年发达经济体的CPI增幅为2.2%。其中，美国和欧元区分别为2.2%和2.3%，新兴经济体今年的通胀率将高达6.9%，您如何看待发达经济体和新兴经济体不同的通胀特点?

　　萨特尔：新兴经济体和发达经济体面临不同的通胀情况。首先，这和两类经济体的基本面有很大关联，发达经济体的产能闲置状况较严重，成为经济增长的重要瓶颈。其次，欧美等国家失业率较高、工资上涨的压力不大。尽管油价上涨会使商家短期内有将成本转移给消费者的愿望，但物价持续上涨缺乏有效需求的支撑。

　　中国、巴西、印度等新兴经济体面临的情况则相反，这些经济体增速相当快，有些已经达到了潜在的产出水平。这成为通胀的重要原因。而且，这些经济体的工资上涨压力较大。这对于提高民众消费能力或许不是坏事，但也会加大通胀压力。

　　此外，新兴经济体的食品价格在CPI中所占的权重相对较大，也会使得消费价格指数容易因为食品价格的波动而较大幅度地变动。