货币宽松的结束并不意味着紧缩的开始
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在这次会议上，各界预期美联储主席伯南克将宣布，通过收购6000亿美元国债来刺激经济的争议性策略将在6月份如期结束。美联储官员近日表示，美国经济复苏的走向明确，复苏的脚步比“以往更坚实”，美联储对经济的信心也得以增强。今年3月份，美国非农业部门失业率降至8.8%，为连续第四个月下降，显示出美国就业市场有改善迹象。舆论认为这将意味着除了实施中的减税措施之外，政府采取的所有非常规的经济刺激政策都将走向终结。投资者也密切关注美联储对下一步美国货币政策走势的表态，市场普遍预计美联储将于今年6月如期退出量化宽松政策并有可能在年底加息，26日纽约股市全线上涨，三大股指均创下多年来收盘新高。
美联储的首轮量化宽松政策始于2008年11月，至2010年3月，美联储购买了1.7万亿美元的抵押债券和国债，以维持低利率刺激经济，但没有取得预期效果，于是去年8月伯南克宣布开启第二轮量化宽松政策，到2011年6月购买6000亿美元国债。在许多联储官员看来，第二轮量化宽松实现了大部分目标，驱除了通货紧缩或消费者价格下跌的威胁，让投资者涌入股市或其他比国债风险更高的资产，增大了股票投资者的净值。此外，尽管美联储没有明说，但这一政策确实导致了美元贬值，从而提振了美国出口。『伯南克在今年二月的一次演讲中说，量化宽松收到了预期的效果，大大促进了就业的扩大和经济的提振。』但美国国内批评人士称，美联储的举动推高了大宗商品价格，削弱了家庭的购买力。《纽约时报》认为美联储的第二轮购买国债计划并没有取得预期效果，就像此前的第一轮结果令人失望一样。该报指出，如果美联储还考虑进行QE3的话，美国经济有可能陷入另一场衰退的严重危机。
美国是否会推出第三轮量化宽松，这是美国以及全球关注的重点。从目前看来，美联储不会轻易开启第三轮的闸门，而是频频暗示第二轮将按期结束。『美联储副主席耶伦曾表示，两轮大规模债券收购行动的结束应当会让市场保持稳定。一些华尔街分析师认为，从目前市场行情来看，投资者普遍认为美联储将停止购买债券。但有经济学家认为市场肯定会有反应，因为自第二轮收购国债的计划去年11月启动以来，美国财政部发行的全部国债中有85%被美联储收购，一旦美联储停止收购时，利率可能会上升。』
分析人士认为，虽然货币宽松政策将结束，但美联储不会很快升息。美联储副主席耶伦本周曾表示，短期内不太可能被迫加息，因为全球大宗商品价格的飙升对美国通胀形势的影响应该是暂时的。在她看来，物价的上涨也不太可能破坏经济复苏，因此也不需要大幅调整货币政策立场。这是包括伯南克在内的美联储决策机构大多数人的意见。不过就通胀对经济的影响，美联储决策机构内部并没有达成一致，达拉斯联储行长主席菲舍尔本月初谈到通胀时认为，“联储接近转折点”，应该立即停止购买国债，而不是等到6月份。费城和明尼亚波利斯联储行长认为，应该在今年年底开始加息以抵御通胀。
美联储何时加息何时退出，关键在于美国经济的健康状况和通胀水平，而这两方面目前都尚不确定。鉴于不断攀升的油价和政府削减开支的压力，美联储预计将于27日发布最新的经济预测数据，短期增长前景展望可能会略有下调，2011年通胀预测数据可能会更高，2012年的展望可能不会有太大变化。『经济分析师预计，美国商务部会在本周五公布，美国经济第一季度经通胀因素调整后按年率计算增长了不到2%，预计今年后三个季度的经济增幅会反弹至3%。』大多数经济学家预计，美联储今年会循序渐进，稳字当头，宽松的货币环境还将维持至少三个月。
本次议息会议27日结束之后，美联储主席伯南克将举行美联储历史上首次货币政策会议之后的新闻发布会，以提高决策透明度，为美联储争取更多支持。伯南克透露，发布会今后将延续为每季度召开的例行会议。各界预期发布会除了其本身的首创意义之外，不会带来什么重要新闻，或许日后此类发布会将提供重要的信息和线索，但这次发布会并没有太多值得期待。 （记者 王姗姗）
