亮点二

　　世界经济欲“瘦身”

　　《联合公报》说：各国在金融和经济体系中互相高度依存，因此，针对经济下行风险采取不协调的应对措施将会导致对各方有害，二十国集团所有成员承诺将致力于通过协调合作来实现强劲、可持续和平衡的经济增长。

　　这次联合声明更强调“由市场来决定汇率”，并在经常项目收支方面提出了相对具体的目标。据此可判断，汇率战争已经度过了最为严峻的关头。

　　宏源证券高级分析师范为对本报记者表示，G20承诺避免本币竞争性贬值，表明各国政府为了维护信用货币体系的稳定性，采取了一个协调性措施，这既有利于维护各国之间汇率的相对稳定，又有利于保持全球贸易的复苏。其实此前中国加息有很大的意愿是向国际表态，中国正在主动“瘦身”，对涨价过快的大宗商品的购买胃口在下降。这将带动全球经济的“瘦身”运动，从而使经济健康发展。短期内，这些政策有利于减缓大宗商品上涨速度，减缓通胀压力，长期有利于增加企业盈利。

　　亮点三

　　新兴市场国家话语权增强

　　《联合公报》指出：

　　将IMF份额向活跃的新兴市场和发展中国家以及超过6%的未被充分代表国家调整，同时保护最贫困国家的投票份额。

　　《联合公报》说，欧盟国家将在国际货币基金组织执行董事会让出两个席位，以提高新兴国家在执行董事会的代表性。目前新兴市场国家经济泡沫正在膨胀当中，《联合公报》将极大增加新兴市场国家的话语权，有利于解决新兴市场国家本身的问题。

　　西方国家的低利率促使资金向东方国家流动，加重了亚洲的泡沫经济和通货膨胀。比如在西方宽松的货币政策支撑下，大量资金流入新兴经济体债券市场，印尼等新兴经济体债券收益率曲线远端扁平化。廉价资金聚集、升值单向预期以及借贷能力造成了资产价格飙升，泡沫产生，从而破坏了稳定的经济环境。

　　世界银行在上周二发布的东亚经济趋势研究报告中就警告称，资本流入可能造成导致1997~1998年亚洲金融危机的经济繁荣重演。

　　渣打银行首席经济学家Gerard Lyons博士表示，“在理想的情况下，为了吸纳资金流入，各国应深化和扩大其金融市场。因为它有利于出口导向型经济向国内驱动的增长转换，这应该是亚洲各国的长期目标。短期内可能需要采取其他措施。中国香港和新加坡最近实施审慎监管措施，以抑制房地产市场。虽然货币升值打击出口竞争力，但有些国家仍选择货币升值,整个亚洲，都可能有必要采取强势的货币、高利率、遏制资产价格的宏观审慎监管措施，与遏制投机性资本流入的外汇管制。”