随着市场对欧美政策风险担忧情绪的消退，以及对中国内地经济增速放缓的忧虑缓解，港股投资者谨慎的态度也略微转向积极。但是，在美国经济持续好转而内地经济却难见乐观的失衡状态下，热钱向美元回流乃大势所趋，这威胁着香港市场流动性充裕度能否继续保持。恒生指数上周仍然是以升势报收，截至上周五收盘，恒指全周累计上涨222点，涨幅1%，企稳22000点及半年线水平之上，连续六周收高。可是，从成交上来看，却隐约可以感到在外围环境影响下，市场上的信心明显偏低。

　　欧美的乐观给港股带来支持，但是内地经济目前的低迷状态却很难让投资者信心有效提升。恒生指数虽然保持六周的升势，但成交量依旧在较低水平，上周五大市成交490亿港元，周平均日成交量仅463亿港元，而这已经是连续3周来市场成交量在500亿港元以下，显示目前投资者对内地经济复苏及美联储“收紧”步伐还存在诸多疑虑。市场资金的参与程度受到压制，观望情绪较重是一方面，而另一方面则是资金的外流。

　　从盘面来看，在风格上，中资股再度跑输香港本地股，恒生香港35指数全周累计涨幅达到2%，而恒生中国企业指数上周则以跌势报收，全周累计下跌0.21%，其中，恒生H股金融业指数累计下跌0.66%，可见投资者对内地经济的担忧情绪已经给市场带来明显影响。

　　在行业指数方面，强势板块资讯科技再度领涨，恒生资讯科技业指数全周累计涨幅达2.61%，其中，中国安芯以13.43%的周涨幅领涨资讯科技股，而恒指成分股腾讯控股涨幅亦达到3.68%，周中创出364港元的历史新高。对于腾讯来说，近期的利好消息不断，一方面，广东联通与腾讯微信深度合作推出微信沃卡，或可看成OTT业务阵营与运营商紧张关系的破冰，运营商未来与微信合作的机会应该大于竞争；另一方面，自7月份以来，相继有机构上调腾讯目标价，包括美银美林、花旗、大和，最新加入此阵营的是摩根士丹利。在弱势股方面，强周期类股份受到市场冷落，恒生原材料业指数与能源业指数上周分别逆市下跌0.71%和1.1%，内地经济的持续疲软以及美元中期走强的趋势对于该类股份形成压制。

　　上周美联储的议息会议是市场关注的焦点，其继续维持当前的宽松货币政策不变，对此市场早有预料，毕竟依据现有的经济状态，如果提早进入紧缩周期，恐怕以经济现有的源动力很难支撑下去，或许也是美联储为何在此次会议上对缩减量宽只字不提的原因所在了。受益于消费者的支出强劲增长，美国第二季度的GDP增速较高，就业市场也在持续好转，企业的并购活动开始活跃，种种迹象都显示出经济的活力在增加，高风险资产的吸引力逐渐增强。

　　欧美市场趋势好转吸引国际上的热钱涌入，而新兴市场却逐渐遭受冷遇。市场信心已经开始遭受打击，部分投资者不愿贸然入市或继续留守，开始逐步从新兴市场撤资而转投向欧美。

　　展望港股后市，由于内地与香港两地经济的联动增强，以及金融市场的合作加深，如果内地经济面临增速放缓风险，香港经济亦会受到拖累。随着业绩公布期到来，投资者或因缺乏足够信心而对企业的经营状况感到担忧，短期内市场所受的负面影响亦会较为明显。 　（□周宝强）