人民币业务海外路演深受贸易商欢迎

　　记者：香港金管局正在全球路演，推广以香港为平台的人民币业务。路演的主要“卖点”是什么？

　　陈德霖：中国已经成为很多国家的最大贸易伙伴。一直以来，这些贸易多以美元结算。现在双边贸易可以用人民币结算，很多企业也愿意收付人民币，因为这可以减低汇率风险和兑换成本，并简化手续。

　　但是，不少地方的商人，仅仅知道人民币国际化这个概念，并不了解使用人民币结算的操作。路演中被问到最多的是，如果贸易对手愿意付人民币，应该怎么收，收了之后如何增值，如何进行人民币融资等很实际且具体的问题。

　　记者：路演的反响如何？

　　陈德霖：我们在澳大利亚的一个研讨会，本来只想通过当地银行邀请100人，但来了300多人，会场都满座了。事后的反响也很好，不少人立刻就到银行问怎么开户。

　　一位专程到悉尼参加我们座谈会的新西兰商人告诉我，看准内地的投资机会和市场前景，使用人民币更具商业效益。与他持类似看法的外国商人还很多。

　　香港提供的是服务全球的人民币业务

　　记者：已经开展人民币离岸业务的城市，不止香港一个。在发展人民币离岸中心方面，香港有何特别之处？

　　陈德霖：人民币跨境贸易结算没有地域限制，人民币支付未必一定通过香港。所以，香港的人民币业务没有“专利”。

　　实际上，香港的人民币业务平台，服务的不只是香港的客户。目前，173家在中银香港开户的参加银行中，151家是香港以外的银行。总部在境外的银行，他们的客户群可以在当地开立人民币账户，通过香港清算行渠道收付、买卖人民币，还可以在香港买卖人民币债券。去年，一共有16家机构在香港发行人民币债券，至今发债主体除了财政部和内地的一些金融机构，也有很多美国、俄罗斯、欧洲、日本等地的企业。　

　　记者：有人认为，人民币在香港并没有充分流动起来,回流机制是香港人民币业务发展的障碍。

　　陈德霖：离岸和在岸市场不可能完全分隔。在岸市场与离岸市场之间，需要用三座桥梁联系。第一座桥梁是贸易。这个桥梁已经比较宽了。

　　第二座桥梁是直接投资。这方面，资金“出”没问题了，ODI(境外直接投资)的框架已经有了，今年新出台的办法，国内企业可以用人民币到国外投资。“进”的方面，虽然目前进入要逐个案例审批，但在原则上也没有问题了。用人民币到内地投资，省去了汇率风险，企业不用再担心业务以外的东西。所以，人民币FDI(外商直接投资)的操作框架如年内能够出台，将是一件好事。

　　第三座桥梁是金融投资。香港的银行已经可以进入内地银行间债券市场，香港离岸人民币投资内地股市的小QFII也正在研究之中。

　　虽然以上三座桥梁都很重要，但从稳步推进人民币国际化的角度看，贸易和实体经济投资是当前推进重点。

　　人民币作为“锚货币”的条件尚不具备，钉住美元的政策仍是最佳选择

　　记者：随着香港与大陆经济交往日趋紧密，人民币跨境贸易结算迅猛发展，香港联系汇率制存在的基础是否已经动摇？有学者建议，港币应该逐渐与一篮子货币或人民币挂钩，你如何看待这个建议？

　　陈德霖：香港的联系汇率制度采取钉住美元的固定汇率。这样可以让老百姓按照稳定的汇率自由地把手中的钱换成美元。但一旦钉上，香港就没有自己的货币政策了，这需要付出代价。

　　现在，美国利息超低，我们也只能把利率维持在很低水平，无法自由调整。有人建议钉住一篮子货币。但是欧洲、日本等经济体，利率也很低。钉住一篮子货币，香港依然没有空间实行独立的货币政策，理论上看，与一篮子货币挂钩后果跟挂美元基本一样。

　　记者：如果与人民币挂钩呢？

　　陈德霖：我认为，港元挂钩的“锚货币”要满足四个条件——首先是可以自由兑换，其次是资本市场完全放开，再次是金融市场具有深度和广度，此外还要经济周期与香港相近。目前看，人民币作为“锚货币”的条件尚不具备。

　　我们必须储备大量锚货币的资产，这要求该资产的金融市场具有很高的广度和深度。而我们的经济师估计，目前香港的经济周期跟美国更相近。所以，当前钉住美元仍然是最佳选择。(本报记者 尹世昌)