谨慎情绪抬头 交易所债普跌

2013-07-10 09:13     来源:中国证券报     编辑:林天泉

  收获了自6月末开始一周多时间的修复性行情之后,本周交易所信用债市场逐渐显露后继乏力状态。周二(7月9日),上交所三大信用债指数全线收跌,资金利率或已见底、市场信用风险担忧情绪升温,催动交易盘获利回吐,中低评级券种收益率上行明显。

  企业债市场上,上证企业债指数收于166.22点,较周一跌0.04点或0.02%,深证企业债指数收于128.44点,跌0.05点或0.04%。两市成交的企业债多数下跌,中低评级城投债收益率反弹明显。如AA-级10楚雄债微升0.32BP,AA-级11双鸭山上行6.34BP,AA级09怀化债上行8.43BP。产业类品种方面,AA级10凯迪债收益率上行逾8BP。

  公司债市场上,沪公司债指数收于146.92点,跌0.11点或0.07%,深公司债指数跌0.08点或0.06%至127.84点。成交个券逾七成下跌,中低评级品种仍是调整主力。如:AA级11凯迪债上行4.81BP,AA-级08新湖债收益率上行7.25BP,AA-级09名流债收益率大幅上行26.43BP,A+级09银基债上行26.68BP。

  分离债存债方面,由于信用等级普遍较高,整体表现好于企业债和公司债,收益率涨跌互现。如AAA级08石化债收益率微降1.81BP,AA级09长虹债则上行4.47BP。

  6月25日至7月5日左右,受资金面快速好转且改善程度好于预期的拉动,交易所信用债市场呈现出一波修复性行情,期间不少个券收益率下行幅度非常可观。如:11双鸭山收益率累计大降了近70BP,09怀化债累计下行近80BP,08新湖债累计下行约140BP,09名流债累计大降约150BP。不过,在收益率大幅下行之后,随着资金利率降至前期波动区间以内,市场对于资金面继续向好的空间开始转向谨慎,交易所债券收益率从周一开始出现下行乏力迹象。而本周二,最新公布6月份CPI涨幅略高于预期,进一步加深了市场对于货币政策难以进一步放松的预期,从而令债券市场特别是信用债承压。

  分析人士指出,从短期情绪变化来看,投资者心态趋于谨慎,而从长期来看,投资者对于经济增长偏弱、货币政策中性偏紧可能引发的信用风险存在担忧。整体策略而言,流动性恢复与经济下行背景下,高等级中长期信用债仍具有良好的配置价值,而低评级债券短期内虽难以出现系统性风险,但相对比价优势不如高等级。(记者 葛春晖)

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