现在发审委对创业板公司的利润数目要求不是很高，但是对业绩持续增长要求较高，这就使得至少数十家目前排队的拟在创业板发行的公司，因为今年业绩下滑而被发审委要求撤回上市申请，等财务指标符合上市要求后再重新报资料上会。如果再加上部分拟上中小板的公司因为业绩等因素最终无法上市，预计有上百家公司IPO将夭折。

    证监会对创业板的持续增长要求较高，如果一家公司2013年想上市，而其2012年净利润同比2011年下滑，基本不可能上市。不久前，百隆东方、珈伟股份就是由于明知上市后业绩下滑却未能如实、及时披露，而被证监会处罚。

    证监会最新数据显示，截至11月29日，IPO在审待发企业共计809家。IPO堰塞湖严重，目前排队企业众多，是否意味着未来IPO压力很大？多位券商投行人士昨天接受本报记者采访时表示，上百家的创业板、中小板公司很可能因为今年业绩的大幅下降而中止其明年的IPO之旅，而部分创投公司的PE项目未来也不排除出现亏损。

    年内IPO或继续暂停

    截至11月29日，IPO在审待发企业共计809家。其中，上证所主板155家，深交所中小板338家，创业板316家。上周仅有创业板新增一家初审企业，为浙江金华的影视公司拉风传媒。另外，上证所主板、深交所中小板和创业板各有2家、6家和3家落实到反馈意见中，新股审核和发行环节依旧寂静。

    发审委自10月10日审理了两家企业的IPO申请之后，截至11月29日，发审委没有再审核任何公司的上市申请；从交易所公布的信息看，未来三周内也没有新股网上发行。

    “目前看年内IPO继续暂停的可能性较大。”东部一家上市券商投行部魏先生昨天对记者说：“现在发审委基本停止了审核工作，发行批文也没有给过会的公司下发。”

    该消息得到了两家北京券商投行部人员的证实。北京券商投行部王先生昨天告诉记者，目前证监会面对市场低迷没有太好的办法，担心如果重启IPO会再度打击市场信心。此外，据他了解，暂停IPO还有一个原因是，证监会目前正在酝酿新一轮的新股发行改革，但是如何改革目前还没有非常明确的说法。

    对于IPO堰塞湖，昨天华安证券高级投资顾问张兆伟对记者表示，“这的确是给投资者带来巨大心理压力的重要因素。希望管理层还是继续暂停新股发行，给市场休养生息的机会。而未来如何化解这个难题，非常考量管理层的智慧。”

    部分公司IPO将夭折

    记者昨天在采访多位券商投行人士时还了解到，尽管IPO排队公司众多，但是至少上百家创业板、中小板公司很可能因为今年业绩大幅下滑而中止其IPO之旅；此外，由于市场低迷，部分企业即使明年能上市，其实际融资规模也将比计划募资要少得多。

    东部上市券商投行部魏先生昨天对记者说：“现在发审委对创业板公司的利润数目要求不是很高，但是对业绩持续增长要求较高，这就使得至少数十家目前排队的拟在创业板发行的公司因为今年业绩下滑而被发审委要求撤回上市申请，等财务指标符合上市要求后再重新报资料上会。如果再加上部分拟上中小板的公司因为业绩等因素最终无法上市，预计有上百家公司IPO将夭折。”

    根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》规定，拟在创业板上市发行的公司需要满足以下条件：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

    对此，北京券商投行人士王先生表示认同。“证监会对创业板的持续增长要求较高，如果一家公司2013年想上市，而其2012年净利润同比2011年下滑，基本不可能上市。相对而言，主板公司对业绩的增长要求不是太高，如陕西煤业如果大幅降低发行价格等应能发行。”王先生昨天表示：“此外，如果公司上市当年营业利润比上年下滑50%以上，证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。未来随着惩罚制度更严格执行，越来越多的保荐人不再敢弄虚作假，虚报业绩以谋求自己保荐的公司上市。”

    不久前，百隆东方、珈伟股份就是由于明知上市后业绩下滑却未能如实、及时披露，而被证监会处罚。

    上海一券商投行部人员王小姐向记者透露，“目前不止是对创业板的业绩持续增长要求较高，中小板公司如果上市前一年盈利下降30%以上很可能也不能上市。发审委将要求不符合上市要求的企业撤回上市申请；如果不撤回，将会安排二次上会，然后很可能会否决，相当于中止了这些公司的IPO进程，只能半年后重新提交资料。”

    部分PE项目或出现亏损

    根据Wind数据统计，目前已过会的公司有99家，其中2008年1月1日至2011年12月31日有13家，而这些公司在过会如此之久却未能发行上市。在众多过会未上市企业中，2008年4月29日过会的遵义钛业在4年半后的今天仍未见其上市，不能不让人感慨。

    2008年，受主导产品海绵钛价格下降影响，遵义钛业过会当年年底便被指濒临亏损。目前看，该公司上市基本无望。

    记者昨天通过投行人士联系到一家已过会拟在创业板上市的公司董秘，询问其IPO进展与打算。该董秘对记者表示，“公司拟募投的项目已用自有资金先期投入，目前资金紧张，如果明年上半年还不能上市，不排除撤回上市申请，通过中小企业私募债去筹集资金。”该董秘坦言：“公司有两个创投股东，四年前入股；对于公司的上市，创投股东非常着急，因为当初的投资成本较高，如果上不了市要退出难度较大，也许被迫在场外转让所持股份，这样很可能造成亏损。”

    “如果投资的PE项目上不了市，可能只有场外转让，因为创投公司的资金需要周转，不可能一等再等。”深圳一家创投公司吴经理坦言：“虽然现在有了新三板，但想通过在新三板上市来退出，其难度显然较主板、创业板、中小板难度高得多，毕竟其交易主要是协议转让。”

    北京券商投行人士王先生表示：对于创投股东而言，由于这几年PE介入的成本越来越高，动辄十几倍的市盈率，因此即使部分公司勉强发行，如果市场持续低迷，大大压低了发行市盈率，上市一年后解禁，股价如果较发行价又下跌，不排除出现亏损。