上周公开市场合计净投放20亿元,结束连续三周的净回笼。月底前还有将近2400亿元公开市场资金到期,考虑到年中将至,预计央行在公开市场上仍将以净投放为主。
上周,资金面大体平稳,银行间短期限的质押式回购隔夜和7天资金利率涨跌不一。隔夜资金利率从1.90%附近上行至2.40%附近,周上行50bp。7天资金利率在后半周重工转债退款后下行明显,加权利率从周初的2.53%下行至周末的2.46%。本周以来,由于临近年中,银行对资金操作开始谨慎,融出意愿减弱,资金面有所收紧,银行间质押式7天资金利率出现小幅上行。
上周前半周受西班牙银行业危机有望缓和及外围股市向好影响,债券抛压较重,收益率有所上行。上周四晚间,央行突然宣布降息。周五现券开盘收益率大幅跳空低开10-15bp。在外资银行买盘的积极参与下,10年期国债和10年期国开行金融债收益率曾一度触及3.26%和3.94%的近期新低。截至收盘,中长期限国债和金融债收益率相比降息前下行3-5bp,下行幅度相对有限。
相比较而言,信用债在此轮降息中的表现强于利率债,收益率基本是下行为主。总体来看,1年期AA以上评级短融收益率普遍降至3.10%~3.50%之间,3年期AA以上评级中票收益率普遍降至3.70%~4.40%之间,5年期AA以上评级中票收益率普遍降至3.90%~4.70%之间。5~7年期AA的城投债也普遍降至6.20%~6.50%附近,收益率下行明显。
本周开始市场情绪转向谨慎,交易盘获利了结心态明显,利率债和信用债收益率都出现小幅回调。