保险业的“龙头老大”在资本市场低迷时，也很难“抬龙头”，不仅净利润缩水近半，就连偿付能力充足率都几近压红线。

　　中国人寿最近应该很烦。2011年净利润同比下降45.5%，首年保费同比下降14%，退保率同比上升了0.48个百分点，偿付能力同比下降了近42个百分点。这样大的净利跌幅，在4家A股上市险企中，也是“首屈一指”的。保险业“大佬”为何领跌？中国人寿将原因归结为受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。

　　受累利润下降的影响，中国人寿的偿付能力也出现预警。年报显示，截至2011年年底，中国人寿的偿付能力充足率下降至170.12%，同比下降41.87个百分点。

　　偿付能力是保险公司经营的核心能力之一，然而一直在保险业中处于领跑地位的中国人寿，却成为4家A股上市险企中最吃紧的一个。中国人寿副总裁刘家德认为，中国人寿2011年偿付能力下降的主要原因有两个，一是现金红利分配消耗了一定的资本；二是受资本市场波动影响，造成投资资产的公允价值下降幅度比较大。而为了尽快脱离150%的偿付能力预警线，中国人寿今年拟发行380亿元的次级债，这也将是继去年10月以来，中国人寿第二次通过发行次级债来“补血”。