导读：人民币对美元汇率回落百余基点，标普调降欧洲九国的信贷评级影响几何？本周到期资金仅10亿，逆回购是否有望启动？节前降低存款准备金的可能性会不会依然存在？2011年GDP数据明天公布，增速是不是会降至9.2%左右？

　　中广网北京1月16日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，来自中国外汇交易中心的数据，今天人民币对美元汇率中间价报6.3306，较前一交易日回落百余基点。人民币对美元汇率中间价出现较大幅度的回落，原因是什么？经济之声特约评论员、银河期货宏观经济分析师赵先卫认为周日央行近期公布的12月份的外汇占款的数据有关：

　　赵先卫：我觉得主要的原因是和周日央行近期公布的12月份的外汇占款的数据有关，因为我们看到从整个公布的情况来看，我们外汇占款相比11月份下降了近1千亿人民币，应该说在整个市场是担忧我们这种外资流出的这种风险仍在增加，应该说这个我觉得是我们今天人民币汇率走出这样一个走势的主要的原因。

　　外汇占款连续三个月出现回落，而且12月末的降幅是有所增大。有分析认为：说国际评级机构标普上周末调降欧洲九国的长期信贷评级，令欧债危机再蒙阴影。受避险情绪骤然升温影响，国际汇市美元结束调整，人民币对美元汇率中间价则在本周首个交易日出现较大幅度的回落。接下来人民币是不是会出现继续的回调呢？赵先卫认为人民币后期走势或将复杂：

　　赵先卫：我觉得人民币后期的走势可能会比较复杂一点，我觉得很有可能震荡的格局稍好一点，因为我们现在来看应该说一种大幅的、升值的这种概率比较小，今年来看，短期的确实我们资金有流出的风险，另外一方面实际上从国家的整个调控政策来看，也就是说单纯以往依靠对外出口来增长的模式是已经发生改变，而且我们依然强调要追求一种比较平稳的贸易顺差，也就是说未来的整个贸易顺差在慢慢的回归的过程当中，实际上人民币的这种大幅升值的基础也不具备，但是另外一方面大幅贬值的话，那肯定是这个国家的经济出现问题，但是我们现在来看中国的经济还没有说会让我们人民币出现太大幅度的贬值的地步，所以整个趋势来讲，我建议人民币会存在这样震荡的走势会稍微好一点。

　　上周五，上海银行间拆放利率则是出现了全线的上扬，其中像隔夜品种跳涨116个基点，7天利率是上升67个基点，14天的利率上升49个基点，一个月期的利率上升34个基点。有评论说巨大的现金备付压力，地量的公开市场到期的资金，令节前货币市场难以摆脱紧张的状态，实际的现象是这样吗？赵先卫认为确实如此：

　　赵先卫：从很多企业来讲现在年前，每年大概在春节之前，企业都有一个需求资金的高峰期，这个从我们了解的情况来看，的确是今年经过2011年的这种全年的紧缩，从2011年的三季度开始，资金面无论是企业的资金面甚至是银行的资金面，都已经出现了一些紧张的局面，虽然说央行也经过了11月份的降息，甚至最近的一些公开市场操作，但是整个资金面我觉得短期之内还是较以往还是有一点偏紧的。

　　上周公开市场到期资金730亿元，而本周则骤减至10亿元，为了补充流动性，机构预计本周逆回购或将"出席"公开市场。不仅如此，鉴于热钱大幅流出仍在继续，并且逆回购操作量恐难满足需要，节前降准的可能性仍然存在。会不会出现这样的一些情况呢？赵先卫认为降准可能时间点要延后到春节之后：

　　赵先卫：我觉得降准可能时间点要延后到春节之后，因为从现在我们说以往从整个节奏来看，我个人觉得上上周五是一个很好的时间窗口，为什么这样讲呢？因为我们从本周周一的话是公布了进出口的数据。如果央行考虑到进出口约束的贸易顺差下滑的幅度比较大的话，这样来对冲整个外汇占款央行会提前的来降准，但是央行并没有降准，而采取的是说春节之前不再发行央票，此外还采取逆回购的方式，也就是说央行更多的在春节之前通过公开市场操作来释放流动性从现在来看，盲目的信贷去松动，实际上也不利于整个全年的信贷投放的计划，所以说从这个角度来讲，我倾向于央行的整个相对资金链可能会延后到春节之后。

　　分析人士认为，2011年GDP增速可能回落至9.2%左右。其中，四季度GDP增速可能创近两年新低，2012年一季度可能进一步下滑，从而促使宏观调控政策更加明显地松动。如何分析明天的数据？

　　赵先卫：应该说GDP数据肯定2011年四季度的GDP数据肯定是下滑的趋势，而且我觉得整个增速可能会合到9%左右，因为我们从整个影响GDP最重要的一些指标，工业增加值，而工业增加值可能一个先行的指标就是PMI指数，我们可以看到一下我们已经公布的PMI指数，四季度是持续回落的，就是说整个无论是同比还是环比，应该说整个四季度的经济增速肯定是一个回落的趋势，那么这样来讲四季度的经济增速很有可能会回落到近两年来的一个新低，但是我觉得后期可能我更关注的就是我们的工业增加值和我们的固定资产投资，因为这两个数据实际上它将决定我们后期政策松动的具体的节奏和时间点。为什么这样讲？因为我们看到从2011年下半年以来，我们的固定资产投资它的增速保持得是比较稳的，还有我们工业增加值也是保持比较稳的，这两个数据也就是说其实在我们全年出现我们2011年全年政策是紧缩的背景下，但是我们的固定资产投资和我们的工业增加值实际上还是了一个平稳这样的走势，那么我们说如果我们公布的四季度的数据，这两个数据出现大幅的下滑的话，可能会决定我们后期的我们政策的节奏就会发生一个变化，但如果说并没有出现太大规模的幅度的话，那我们的整个的政策变动的时间点可能要推后。