在美国将要退出QE以及美国经济强劲复苏的大背景下，资金向美国回流，是必然的结果。但是，这是否意味着热钱会大规模撤离新兴经济体、尤其是中国，更多的还是一种理论分析和想象。实际情况，可能并没有那么糟糕。

　　随着美国即将退出QE的消息传出以及随之而来的以日本为先锋的亚洲股市连续暴跌，加上中国宏观经济数据差强人意，有关热钱将撤出日本等亚洲国家以及新兴经济体的消息，尘嚣直上。

　　而国内许多经济学家也纷纷呼吁，热钱一旦大规模撤离，将对中国经济、特别是股市和房地产市场产生强烈冲击。尤其可能刺破中国房地产泡沫，引发中国房地产市场崩盘。

　　这样的分析和担心，显然有点危言耸听、夸大其词了。

　　在美国将要退出QE以及美国经济强劲复苏的大背景下，资金向美国回流，是必然的结果。但是，这是否意味着热钱会大规模撤离新兴经济体、尤其是中国，更多的还是一种理论分析和想象。实际情况，可能并没有那么糟糕。

　　我们承认，从近几个月以来的情况看，中国经济确实表现不太如人意。尤其是PMI、PPI等数据，可以说比较糟糕。但是，这并不意味着中国经济已经到了非常危险的时刻，中国经济已经经受不住热钱撤出的冲击和影响。

　　首先，中国经济并不是靠热钱“堆”出来的。在中国，确实有相当数量的热钱。特别是股市和房市，都在前些年流入了许多热钱。但是，在中国股市和房市基本状况都不是太好，实际收益远没有预期收益那么好的情况下，热钱会不会大规模撤离，值得观察。除非热钱想集体整垮中国经济，想置中国经济于死地。

　　而从资本的含义来看，整垮中国经济，只要不是出于政治目的，就没有任何意义，就是损人不利己。那么，资本玩家们能以自己的利益去交换政治家的利益吗？

　　更重要的，就算热钱大规模撤离会对中国的股市和房市产生一定影响，对中国经济也无碍大局。因为，中国经济并不是靠“热”钱堆出来的。尤其是实体经济，更多的还是依靠发展和改革推动起来的。

　　第二，中国仍然是世界上最大的消费市场和赚钱平台。就算中国目前的经济数据不太令人满意，也不意味着中国的市场就没有吸引力了，在中国投资已无钱可赚了。恰恰相反，中国仍然是世界上消费潜力最大、赚钱机会最多的国家。投资中国，就是投资未来，拒绝中国，就是拒绝财富。

　　显然，资本是不会放弃对利润和利益的追逐的。那么，也就不可能放着中国这么大的市场不管，而撤出中国。

　　第三，中国自身存在的流动性过剩，足以能够应对热钱撤出带来的资金矛盾。实际上，对中国来说，现在并不是资金短缺时代。相反，前几年超发的货币，才是中国经济发展的最大难点之一。

　　如果热钱撤离中国，恰恰给了中国超发货币一次腾龙换鸟的机会。关键在于，管理层能否抓住这样的机会，将热钱腾出的空间，以超发的货币弥补上去，并将结构进行调整与优化。如果这样，反倒给了中国调整经济结构、实现经济增长方式转变更多的空间。

　　第四，按照中国的宏观经济管理体制，在宏观经济政策的把控和调整方面余地更大、难度更小。要知道，中国的政治和经济体制决定了中国对宏观经济政策的调整与把控，难度是相对较小的，也是受到的约束比较少的。如果热钱真的出现大量撤离的现象，中国完全可以通过政策调整来予以弥补，而不需要经过层层关卡，层层审批。虽然这与市场经济不相符，但对解决突发问题很有效果。

　　第五，人民币升值的压力仍然很大，那么，热钱牟利的空间也很大。只要人民币存在升值空间，就对热钱很有吸引力。那么，热钱就不大可能大规模撤离。这一点，从以往的实践中已得到反复证明。

　　总之，热钱会随着美国经济的强劲复苏以及QE的退出向美国回流，但决不会大规模撤离中国，这一点，大可不必过于担心。即便出现这样的现象，中国也完全有应对之策。对中国来说，最关键的问题还是加快经济结构调整与转型，加大经济体制改革力度，加快市场化建设步伐，让企业成为真正的市场经济主体，让实体经济早日走出困境。