金融观察:希腊仍未度过危险期

2012-06-25 10:57     来源:新京报     编辑:范乐

  希腊经济基本面仍然处于不断恶化的态势。其财政赤字占GDP的比重近10%,远远没有达到欧盟和IMF向希腊提供援助贷款时规定的目标。

  一直被坏消息笼罩的希腊,最近总算有那么几条让人愉悦的好消息。

  G20洛斯卡沃斯峰会公报宣言力挺希腊,誓言“采取一切措施保欧元区完整”。6月20日,希腊三党更是达成了联合执政的协议,承诺不会退出欧元区。

  看来,在关乎到希腊经济生死存亡的关键时刻,各政党共克时艰的决心,比之前外界预期的要强烈不少。

  决心有了,只是解决问题的基本前提,并不意味着前路就此光明。实际上,希腊经济基本面仍然处于不断恶化的态势。其财政赤字占GDP的比重近10%,远远没有达到欧盟和IMF向希腊提供援助贷款时规定的目标。高达3500多亿欧元的债务总额,相当于GDP的165%,而经济衰退的现状看起来依旧是那么的深不见底。在眼下削减赤字、紧缩财政是第一要务的背景下,经济增长只怕会继续忍受着放缓的苦果。因此,没有外界的援助,希腊就不可能依靠自己的努力,走出债务危机和经济衰退的泥潭。

  近期,法国新任总统奥朗德、德国总理默克尔,也都在不同场合强调了刺激希腊经济增长、尽快结束长达5年的经济衰退的需要。显然,希腊早已经成为一颗“定时炸弹”,随时会引爆整个欧元区的系统性风险,鉴于此,欧洲政治家正是试图逐步实施他们的“拆弹”攻略,以期既能最优化地解决希腊债务,又能维护本国债权利益和宏观经济稳定。

  历史经验表明,债务危机解决最终现实的选择只有两条路:要么通过债务货币化稀释,俗称印钱赖账;要么进行大规模债务重组,形成更为错综复杂的借贷关系,把风险无限期延后,以时间换空间。前者自然不会被债权国允许,后者运作起来则会旷日持久,稍有不慎,希腊又会将随时面临退出欧元区的可能。而至于以真实的经济增长解决债务困境,眼下希腊显然看不到希望。故而,希腊虽然目前度过了濒临退欧的“惊险一刻”,但是未来前景却依然十分不妙。

  希腊今日的困境,本质上是因为政府过度举债,以维持高福利模式。在过往数十年好日子之后,危机终于发生。今日的困苦,不过是在偿还之前长期透支未来应付出的“应有之痛”。希腊能否顺利度过危险期,最主要还是要看政府和民众,能否真正承受开始过上紧缩的日子,至少要把财政赤字控制在3%的经济学红线之内。

  先完成这一目标,才能说明希腊的危险期差不多结束了。早在两年前,希腊财政部就提出了在2014年之前完成3%的财赤目标,但是目前战果十分不尽如人意。确实,这一过程很难,但是只有逐步将工资削减、税负加重、告别高福利时代,希腊才能走上一条崭新的可持续发展道路。不然,只怕会一直徘徊在债务危机的丛林中,止步不前。

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