当前，世界进入创新密集时期，围绕高端科技人才、研发机构以及科技创新成果的争夺日益激烈。国外一些公司到我国高校大量收购专利，并通过委托研发、共建研发机构等方式加强与我国高校和科研机构的合作等，抢夺我国在优势领域的创新资源。近年来，我国外汇储备快速增长，已远远超过了进口支付、对外偿债以及稳定经济环境的基本功能需要。在这样的背景下，我国在外汇储备的使用上需要积极开辟新渠道，加大对国际创新资源的有效利用，为我国加快转变发展方式创造条件。

　　满足基本功能需要以后

　　进入21世纪以来，在进出口贸易顺差、外商直接投资和国际资本流入等三个主要因素的驱动下，我国外汇储备快速增长，外汇储备规模不断扩大，2006年突破一万亿美元，2009年突破两万亿美元，2011年6月底，达到31974 .91亿美元。从2006年2月起，我国超过日本成为全球第一大外汇储备国，目前的外汇储备额约是日本的三倍。

　　外汇储备与财政收入不同，在运用上具有一定的特殊性。外汇储备的基本功能主要有三个：国际清算的媒介、清偿力的来源和执行干预行动的职能。即除了用于进口国内所需的物资，偿还政府和私人部门所借的外债之外，还具有调节外汇市场、稳定金融秩序、增强国家信誉等功能。外汇储备的基本功能和性质决定了其运用要以安全性和流动性为首要原则，即应对国际支付上可能出现的短期流动性困难以及满足国内经济和社会发展的需要。1997年发生的东南亚金融危机，就是由于东南亚国家外汇储备不足，难以抵御国际投机资本集中抛售这些国家货币的冲击。外汇储备也不是越多越好，应根据国民经济发展需要和世界经济发展趋势来判断合理的标准。一般来说，外汇储备以不超过全年进口额的40%为标准，或者占外债余额30%，短期外债余额的一到五倍以及占G D P比重不超过10%比较合理。超过这一比例，就要考虑减少储备，或进行资本操作，以满足获得更高收益或者降低风险水平的需求。

　　从历史上看，我国长期以来是外汇储备较少的国家，在20世纪90年代末以前，外汇储备增加都比较缓慢，但是进入21世纪以来，我国外汇储备快速增加。根据2010年指标测算，我国外汇储备约占G D P的1/2，是外债余额的5.2倍、短期外债余额的7 .6倍和我国全年进口额的约2 .1倍，外汇储备超出了其基本功能的需求。我国外汇储备的形成有其客观原因，在经济发展方式没有得到根本转变的情况下，外汇储备的累积可能还仍将继续，但是应该考虑将超出基本功能需求的外汇储备充分利用起来，为我国经济发展方式的转变创造更好的条件和提供更多的动力。

　　换一种使用思路

　　我国外汇储备除具有保持宏观经济稳定、抵御国外金融危机冲击等积极作用外，也带来国内通货膨胀压力、人民币汇率升值压力以及一定程度上延缓产业结构调整的影响，同时，也面临着一定的风险，包括利率风险、汇率风险等。

　　目前，我国外汇储备较多投资以美国国债为主的美元资产。根据国际货币基金组织(IM F)的C O FE R数据库，在向IM F汇报的我国外汇储备资产构成中，截止2010年底，61%投资于美元资产，26%投资于日元资产，13%投资于其他币种资产。也就是说，我国外汇储备的近2/3投资于美元资产。根据美国财政部最近披露的数据，截至2011年5月底，持有的美国国债达1 .1598万亿美元。大量购买美国国债，面临美国主权债务信用风险、金融危机的风险，还有难以变现所带来的流动性风险。此外，外汇储备还面临保值增值的巨大压力，因为美国大量发行国债，通过印发货币转嫁危机的模式，将使我国的投资面临资产价格下跌，进而导致外汇储备缩水。2011年8月5日，美国三大评级机构之一的标普将美国的信用评级由AAA下降到AA+，意味着美国长期国债信用水平的下降，也影响到我国对 美国国债的投资收益。

　　为摆脱外汇储备使用的困境，我国在外汇储备使用上积极开拓渠道，探索多种投资方式。目前主要沿着三个思路进行：一是增加外汇储备币种的多样性，增加日元、欧元等的持有数量和比重；二是增加实物资产的进口，特别是加大对石油等能源和原材料资源的购买力度；三是增加股权投资的比重，成立了中国投资公司，将外汇储备通过投资加以运用。

　　我国虽然在外汇储备的使用上进行了多种努力，但仍难以从根本上解决外汇储备面临的可能风险。首先，无论美元、欧元还是日元，在世界经济不稳定的情况下，都面临贬值的系统性风险；其次，虽然加大能源和原材料进口力度，但是规模毕竟有限，我国原油的进口依存度已达55 .2%，扩展的空间不大，而且世界资源和能源本身处于紧缺状况，加大外汇储备对资源和能源的进口必然导致大宗商品价格上 涨 ，出现越买越高的情况 ；第三，以美国为首的发达国家对我国外汇储备使用施加种种限制 ，如2007年《外资与国家安全法》，对我国企业并购美国企业施加种种审查和限制，迫使我国外汇储备购买美国国债等金融类资产，进行股权并购的空间有限。

　　走出我国外汇储备困境，最根本的是要转变造成这种不合理结构的发展方式。同时，要积极开辟外汇储备使用的新渠道，也就是积极利用外汇储备获取国际创新资源。

　　创新资源同其他资源有很大不同，它可以再生，没有负外部性，特别是对社会、经济发展会释放乘数效应，成倍放大物质资本的功能。最大限度获取国际创新资源有利于我国加快转变经济发展方式，改变过度依靠初级产品和加工贸易的出口导向发展模式，也能在一定程度上减缓我国的外汇储备增长势头。