知名投行瑞银集团首席中国投资策略师高挺24日说,2011年中国A股市场将存在正回报,主要股指涨幅在15%到20%之间,但不太会出现大牛市行情。
高挺当天是在对2011年中国股市进行预测展望时作上述判断的。他谈到,股市大牛市行情一般会在两种情况下出现,一是宏观经济从衰退转向复苏的“拐点”时期,一是经济环境极度乐观,接近泡沫破灭的时期,而目前中国经济不处于上述两个阶段。
高挺提出,在中国经济和市场中存在三大背离现象,一是增长和通胀趋势的背离,二是上市公司整体业绩和指数变化的背离,三是大盘股和小盘股行情走势的背离。不过,他谈到,从去年第四季度以来,上述背离现象已得到部分修正。
高挺说,展望2011年全年,市场对宏观政策变化的预期存在不确定性因素。他指出,目前市场较多人士认为通胀形势将呈现“前高后低”格局,但经济增长和物价的变化都存在超预期的可能,比如国际油价上行对国内价格的影响难料。
他认为,2011年存在三大有利于市场的因素:流动性压力缓解、公司年报业绩强劲、上半年通胀较高和政策偏紧因素已在市场预期之中。综合考虑各类因素,瑞银认为今年上半年传统周期股将有较好表现,相对看好建筑建材、家用电器、交运设备、机械设备等板块;金融和地产板块或有阶段性表现;消费、医药类股仍具吸引力。高挺还建议关注三个主题:“十二五”规划、外需复苏和制造业升级。
他最后强调,对于市场而言,2011年存在三个变数值得关注:一是通胀是否如期回落;二是上市公司盈利增速在下半年是否可持续;三是国际大宗商品价格,特别是油价是否会因中东北非局势变化出现飞涨。(记者谢鹏)