2016年上半年，中国经济由于增速放缓步入了增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的特殊阶段，这是“最坏”的资本寒潮和资产配置荒叠加的时代，但在宏观政策扶持和“双创”热潮双重作用下，“最好”的政策福利时代来临。

　　国务院办公厅《关于加快众创空间发展服务实体经济转型升级的指导意见》《关于建设大众创业万众创新示范基地的实施意见》等扶持“双创”的政策频出。创业热情迅速拉高，创业大潮为天使投资市场开启发展新篇章，天使投资市场爆发出巨大能量。

　　创业投资与私募股权投资研究机构清科研究中心最新研究报告指出，2016年上半年，中国天使投资市场活跃度持续加温，基金募集规模和平均募集金额都呈现爆发式上涨趋势。

　　募集回暖趋势明显

　　据清科集团旗下私募通统计，今年上半年，中国天使投资机构新成立40只天使基金，共募资60.77亿元。其中，第二季度新募集21只天使基金，环比上涨10.53%；披露募集金额约42.27亿元，约为一季度的2.28倍；平均募集金额约为2.01亿元，约为一季度的2.07倍，基金募集规模和平均募集金额都呈现爆发式上涨趋势。

　　清科报告分析指出，2015年以来，央行已4次调降金融机构存款准备金率和5次定向降准，充分运用价格杠杆引导融资成本下行。进入2016年，央行继续实施稳健略偏宽松的货币政策，为经济社会发展营造良好的货币环境。在此背景下，市场流动资金大幅增加，大大降低天使投资机构募资成本，为天使基金的募集拓宽市场深度，基金规模也跟着水涨船高。此外，政府着力放开市场准入，引导民间资本逐步进入前期垄断行业，为金融市场保持合理货币信贷总量的同时，也鼓励更多民间资本进入天使投资领域。

　　据私募通统计，上半年共发生818起天使投资案例，披露案例金额约为51.85亿元，案例数量同比下降34.92%，披露案例金额同比下降6.93%。其中，2016年第二季度天使投资案例共计465起，环比增加31.73%；所披露的投资金额约合29.49亿元，环比上涨31.89%。“投资案例数量及披露金额在第二季度皆呈现上涨趋势，主要得益于国家政策的系列发布。”清科报告认为，政府相继出台一系列政策鼓励自主创新，国内“双创”氛围浓厚，初创企业数量爆发式增长，投资者信心指数得到大幅提升。

　　TMT成为吸金大户

　　据私募通统计，2016年上半年获得天使投资行业分布前三位为互联网、IT行业和电信及增值业务，获投案例数分别为310起、104起和97起，占全行业融资案例数超六成；所披露金额分别约为19.09亿元、8.40亿元和5.54亿元，占全行业天使投资额亦超六成。

　　当前，在“中国制造2025”与“互联网+”战略推动下，互联网行业成为拉动中国经济再上新台阶的新动能。在TMT（科技、媒体和通信）浪潮高涨的情况下，金融行业发展亦毫不逊色，获投金额超越电信及增值服务行业，位居全行业第三；互联网金融发展尤为强劲。

　　2015年，国家重拳出击整治乱象丛生的互联网金融平台，互联网金融行业在高严政策规范下，重新获取天使投资机构关注，二季度获投金额和案例数得到明显提升，持续释放新活力。

　　北上深占据资本制高点

　　据私募通统计，2016年上半年获得天使投资案例数最多是北京、上海、深圳，分别获得379起、115起和70起投资，披露金额约为23.41亿元、6.45亿元和3.22亿元。

　　报告称，北京市共有众创空间近200家，各类孵化器、大学科技园等服务机构150余家，服务企业和团队超过1.3万家，众创空间集聚区在北京市相关区已初步形成，全市14个区有众创空间。此外，北京小镇现已初具规模，入驻102家基金机构，资产管理规模逾1736亿元，为天使投资机构注入新活力，拉近北京地区天使投资机构与企业之间的对接距离。上海和深圳同样依托众创空间和双创等利好政策的扶持，大力发展天使投资市场，成为国内领先的天使投资市场新高地。浙江地区由于一季度受到众多天使投资机构的关注和布局，因此二季度获得的投资金额亦非常可观。

　　新三板退出仍是热点

　　私募通统计数据显示，上半年中国天使投资市场共发生31起退出事件，挂牌新三板依旧成为天使投资机构实行退出的最主要方式。其中二季度发生21起退出事件，环比增加2.1倍；新三板退出占据半壁江山，退出案例数为14起。无忧英语在纽交所上市，使得真格基金成为上半年唯一通过IPO实现退出的天使投资机构。

　　据清科研究中心分析，2016年上半年中国股市一直处于底部震荡徘徊；同时，MSCI第三次拒纳A股以及中国股票注册制度实施的不明朗，加剧国内股市底部震荡，使企业通过IPO退出蒙上阴影。新三板迎来里程碑式事件，即分层管理办法实施。“监管的加强将进一步提升企业质量，为中小企业上市提供更加专业化的服务，为天使投资创造更加良好的环境。”清科预计，在新三板政策利好的刺激下，新三板退出依旧是中国天使投资的主要退出方式。